12月21日，伴随着A股走低，隆基绿能再次调整，收盘下跌2.66%，报收于43.61元，市值则来到了3306亿元，距离巅峰时的5500余元，已有2200亿元市值灰飞烟灭。

一、

2022年以来，隆基先是发布“隆基向晶葵”户用光伏品牌，又宣布成立“未来能源太空实验室”，未来将向太空发射太阳能电池板，之后又在第十四界无锡新能源展上放大消息，还再上央视财经《对话》栏目，又一次官宣HJT电池转换效率达到创纪录的26.81%。

只不过，略有小遗憾的是，这个纪录是由德国哈梅林太阳能研究所（ISFH）认证的，仍停留于实验室阶段，没有量产，也没有经过官方实证平台验证，没有经过实践是检验真理的标准的充分论证。

翻译成白话文，可概括为这四个字：隆基最牛！

从布局氢能到推出“隆基向日葵”，从成立未来能源太空实验室，到TOPCon、HJT转换率13次刷新世界纪录，可以说隆基除了氢能业务零收入、“向日葵”品牌创意涉“移花接木”外，一向标榜研发投入第一的隆基总是不断创造传奇，制造惊喜。

对于以技术创新带动行业进步，这是李振国喜闻乐见的事儿，更不吝支持与赞美。他指出，从总体上来说，与新技术推广带来的社会效益相比，隆基绿能持续聚焦科技研发，推动产业进步的决心，这个投入还是十分值得的。

二、

这其中，隆基备受诟病的是，在单多晶路线之争胜出后，开始转向保守，躺在单晶的“功劳薄”上吃老本，转向战略防御。

据悉，210阵营中天合光能、阿特斯、东方日升，还有新进来的通威股份都建立了210兼容182的生产线，两种尺寸的组件都可以生产。反观，隆基却没有向上兼容210的生产线，陷入了选择上的被动。

据集邦咨询研究，预计2022年大尺寸组件(182&210)产能为512GW，占比83%;其中210产能为287GW，占比46%，同比增长16%。到2023年，大尺寸组件(182&210)产能陆续完成布局，占比将达89%;其中210尺寸产能预计可达466GW，成为主流，占比达到57%。

不可否认，隆基是A股市场上一家伟大的企业，它上市10年前市值增长逾百倍，仍是一家独大的存在。但肉眼可见的是，经过最新一轮垂直一体化扩产潮，隆基无论是硅片环节，还是在组件环节对其他企业的辗压性优势已经不复存在。

业绩增长方面，有着210大尺寸的加持，TCL中环连续多个季度实现了营收、净利三位数以上的高增长，而隆基绿能因体量大，失去了3位数以上的营、利增速。

隆基绿能在国内拥有7大产业集群，在海外拥有马来西亚古晋和越南2个产业集群，共30个工厂。如何对30余家工厂实行高效的管理，保证生产正常推进，减少安全事故的发生，对隆基管理层时刻都是考验和挑战。

近期，TCL中环一反常态，主动去适应、拥抱市场，率先于10月31日下调硅片价格，进一步突显隆基反应迟缓“大企业病”问题。TCL没有收购前，国企体制的中环决策冗长，在市场战略多是被隆基牵着鼻子走。

当前，随着光伏新一轮垂直一体化扩产，硅片市场格局已由“两极”主导转变为“多头” 共驱。上机数控、双良节能、京运通、高景太阳能均在扩产，加上TCL中环，隆基绿能面临的竞争压力也在加大。

今年9月份，通威股份以较低的价格中标华润电力3GW光伏组件集采项目，该消息一经曝光，就引发了光伏市场“巨震”。其报价比主要竞争对手还低5分/W，被认为是可能引发组件“价格战”的重大信号。

总体上，硅片环节，TCL 中环、高景太阳能、上机数控对隆基绿能构成了挑战，组件端，天合光能等携210大尺寸优势咄咄逼人，更有通威股份携硅料成本之威“重兵”压境。隆基绿能面临的市场竞争形势比过去要严峻得多。这种情况下，隆基难免会产生焦虑与不安的情绪，而技术刷新世界纪录，“标榜”行业第一，无疑是应对挑战，舒缓压力的有效途径。

“大企业病”让隆基沉浸于成功的喜悦，过于自信、自大，上下深陷其中，而不能自拔。

据观察，隆基是所有上市公司高管信披违规频次最高的企业之一。2013年，隆基股份时任董事长李振国和时任总经理钟宝申曾在1年内三度遭到证监会警示或处罚，涉业绩“变脸”、信披违规等。

隆基说不算，那就不算！钟宝申卷入信披违规风波后，李春安出事儿了，这一次是实锤，与隆基也没半毛钱关系。

李春安出事儿后，隆基绿能火速发了公告，称李春安被查不会对公司经营和业绩造成实质性影响。

作为隆基“三剑客”之一、李振国的一致行动人，李春安在隆基发展壮大过程中举足轻重，他的角色一度比董事长钟宝申还重要。2020年10月，李春安减持3771.76万股套现34.3亿元。当年12月，李春安以每股70元价格将所持隆基2.26亿股股份转让给高瓴资本，交易价格高达158亿元。

与此同时，面对新一轮行业洗牌，市场竞争加剧，隆基绿能显然需要做好多手准备，正确认识自身的长板与短板，充分认清市场形势，主动调整市场战略，提高自身的核心竞争力，将创世界纪录的转换率付诸于生产实践当中，这样才能巩固世界第一的位置，重焕“光伏茅”本色！