10月24日晚,TCL科技(000100.SZ)发布2022年三季度业绩报告。数据显示,2022年1-9月,公司实现营业收入1265.1亿元,净利润19.5亿元,经营现金流净额126.6亿元。

进入10月,主要面板产品价格企稳回升。叠加世界杯、黑五以及双十一等消费刺激,面板行业走出低谷信号愈发明显。随着销售旺季的来临及需求逐步修复,面板行业有望迎来量价齐升。

主要面板产品价格企稳回升,行业投资回报率将逐步修复

四季度以来,面板行业供给端持续改善,全产业链库存回落至健康水平。DISCIEN在10月7日的统计数据中显示,目前头部面板厂的库存水位降至2周以内。随着面板去库存的深化,市场信心得到增强,面板行业逐渐企稳并且呈恢复性发展的趋势。

需求端也迎来改善利好,在中国双十一、海外国家黑五和世界杯等各种促销刺激下,品牌拉货意愿提升。根据Omdia报告,三星已上调第4季液晶电视面板采购量,由原本规划850万片上调至1000万片,展开回补库存作业,采购量增幅近二成。整机厂为迎接第4季销售旺季及2023年终端需求回归准备开始购入面板储存战备库存。

在多重积极因素影响下,面板供需关系持续改善,多家市调机构预测第四季度面板价格企稳回升。群智咨询调研数据显示,10月32吋、43吋TV面板上涨2美元。DISCIEN预测11月TV面板价格维持上涨势头,32吋上涨1美元,43吋-65吋上涨2美元,75吋上涨3美元。

随着面板价格触底回暖,TCL科技作为全球大尺寸龙头企业,业绩弹性将逐渐释放。多家研究机构看好头部面板企业,东吴证券表示,本轮行业磨底后向上突破阶段,龙头企业有望获得更多市场份额,率先实现业绩修复。

光伏业务增长强劲,持续夯实第二增长曲线

受益于新能源光伏业务高景气度持续,今年前三季度,TCL中环实现营业收入498.4亿元,较上年同期增长71.35%;含银行汇票的经营性现金流量净额78.32亿元,同比增长26.59%;实现净利润54.9亿元,同比增长68.94%。

今年前8月,国内市场新增装机44.47GW同比增长102%,中国大陆组件出口量达113.4GW同比增长81%。TCL科技新能源光伏业务紧抓行业发展机遇,持续发挥G12技术及工艺积淀在大尺寸硅片建立的领先优势,各尺寸硅片报价持续增长,持续提升营收贡献能力。

在晶体环节,随着宁夏银川50GW(G12)太阳能级单晶硅材料智慧工厂产能放量,产品结构将持续优化,进一步放大公司竞争优势。截至2022年三季度末,单晶总产能提升至128GW。在晶片环节,公司在天津年产25GW高效太阳能超薄硅单晶片智慧工厂项目和宜兴年产30GW高纯太阳能超薄硅单晶材料智慧工厂项目加速投建、投产,有效保障G12战略产品产销规模提升,在供应链波动下提升整体盈利能力。

为进一步完善新能源光伏产业链布局,TCL科技与合作伙伴共同投资建设约10万吨颗粒硅、硅基材料项目及1万吨电子级多晶硅项目已顺利开工。通过进军上游硅料原材料,公司实现产业链战略协同降本,不断强化供应链稳定性。

华西证券研究报告指出,TCL中环在新体制机制下经营提质增效,同时G12技术平台叠加工业4.0持续降本,先进产能占比提升,整体盈利能力有望进一步加强。