近期，光伏企业先后发布业绩预告。其中大部分业绩飘红，利润同比增长超过100%的企业不在少数，不少去年同期亏损的企业也实现了扭亏为盈。但在一片欢呼之下，异质结龙头爱康科技却依然交出了亏损的成绩单。

业绩预告显示，爱康科技预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1.3亿元~1.9亿元，扣非净利润亏损2亿元-2.6亿元。至此，爱康科技已连续5个财报期陷入亏损，对比其他光伏企业的高歌猛进显得“格格不入”。

三大原因导致亏损

对此，爱康科技在公告中表示主要有三点原因。

一是上半年国内外疫情仍在持续，项目开工进度不及预期，多地项目无法正常开工和复工;

二是受到硅料、硅片、电池片及部分辅料价格大幅上涨影响，公司制造业产品原材料采购价格大幅上涨;

据硅业分会数据显示，硅料成交价格从2021年初开始一路上涨，截至6月30日涨幅已超过200%。仅从2022年初计算，截至6月底国内硅料成交价格涨幅也超过23%，对于毛利率本就不高的下游企业而言，无异于灭顶之灾。

但硅料价格上涨已影响整个光伏产业链，爱康科技却是为数不多出现亏损的企业，可见硅料价格上涨并非爱康科技亏损主因。

因此，爱康科技在公告中还表示，公司对高效电池组件项目加大投建，同时进一步完善营销中心、供应链中心、基建中心、研发院等建设，项目投建、运营、人员、研发等均需公司持续资金投入，尚未形成规模收益且费用支出增加，影响了公司损益。

这跟爱康科技多次进行战略转型不无关系。

战略转型“后遗症”

资料显示，爱康科技成立于2006年，起初是一家以光伏配件为主的光伏企业，旗下产品光伏边框、光伏支架等在海外市场大受欢迎，并于2011年在深交所上市。

在光伏“寒冬”后，我国光伏产业一度跌入“低谷”，但在政策支持下，爱康科技果断转型投资光伏电站建设，且有不少自持光伏电站项目。

2016年后，爱康科技再次向太阳能电池组件生产制造转型，同年其组件产品就通过“领跑者计划”测试和认证。

多次战略转型，虽让爱康科技避免了业绩亏损，但也让其错失了深耕细分领域的机会，且付出了极大的时间和资本成本。

尤其是在高效光伏电池及组件上，爱康科技选择了异质结电池技术。作为下一代高效电池技术的主流，异质结电池虽在转换效率和降本空间等方面具有明显优势，但上下游产业链配套还需进一步完善，导致其成本上存在劣势。

为此，爱康科技跟上下游企业展开密切合作。与高测股份共同推进异质结大尺寸硅片厚度从150μm至 120μm、90μm的降本路径、向迈为股份采购210半片异质结电池整线设备、聘请异质结电池主要发明人木山精一博士为公司首席技术顾问等。

产能方面，爱康科技已拥有江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大生产基地，其中仅湖州基地项目就规划高达6GW异质结电池+6GW高效组件的产能，并计划五年内实现22GW产能，将成为全球最大的异质结组件生产商。

“断臂求生”

如此大手笔烧钱，让爱康科技在2019年就“收获”了巨额亏损，归母净利润亏损16.12亿元，已超过上市以来的利润总和，只能选择“断臂求生”。

2021年，爱康科技多次出售手中光伏电站，累计回笼资金超过20亿元，全部用于异质结电池组件研发及提高产能。

此外，爱康科技还得到了浙能集团、长兴金控、华润电力等实力雄厚的国有资本入股，并开展了全面战略合作。

但即便如此，也没能把爱康科技从亏损泥潭中“拯救”出来。

2021年，爱康科技净利润亏损4.06亿元，时隔一年再次陷入亏损。

订单不愁却没能扭亏为盈

今年3月，爱康科技旗下子公司爱康光电中标华润电力组件招标2个标段，容量为1.5GW，累计金额约27.1亿元，已超过爱康科技2021年全年营收。

当时维科网光伏认为，该订单会大幅提高爱康科技营收，并让其实现扭亏为盈。从本次业绩预告来看，爱康科技并未达成这一目标。

爱康科技在4月29日回复深圳证券交易所问询函公告中表示，公司一季度完成的营业收入和目前在手订单约为47.53 亿元，接近公司2021年营业收入的200%，公司经营向好，持续经营能力稳定。

本次业绩预告却给出了一个截然相反的结果，在营收订单充足情况下，爱康科技非但没有实现扭亏为盈，还“越陷越深”，二季度亏损高达1.07亿-1.67亿元，相比一季度亏损2295万元大幅提高。

营收大幅增长，却依然没能实现盈利，身为异质结龙头的爱康科技，要到何时才能摆脱本次危机?