隆基股份4月5日晚间发布公告，云南发改委已取消隆基股份在云南省享有的优惠电价政策和措施，自2021年9月1日起，公司全部用电价格通过电力市场化交易方式形成，直接与电网企业结算。

点评：

1.4月云南市场电上网电价为0.26元/度，考虑输配电成本以及政府性基金及附加，用户侧枯水期电价约为0.35-0.4元/W度。云南丰水期电价约为0.12-0.13元/度，用户侧电价约为0.25元/度。硅片目前单瓦电耗约为0.1度/W。假设隆基云南硅片电价0.25元/度，此次调整后枯水期电价预计提升至0.35-0.4元/度，单瓦成本相比之前提升1-1.5分/W;丰水期电价预计提升至0.25元/度，与调整前电价水平差距不大。目前公司在云南拉晶产能67GW，切片产能为57GW，占公司总产能的54%。2022年公司硅片出货预期95GW，假设云南区域出货在40-45GW，其中25GW采用枯水期电价，单瓦成本上升1-1.5分/W，20GW出货采用枯水期电价，成本与之前持平。从年化表现来看，预计会导致22年减少3-4个亿的业绩。

2.此次取消水电硅企业的电价优惠政策的核心原因是云南、广西、广东三省份用电需求持续紧缺，水电作为优质的绿色电力已不适合进行补贴和折价，应逐渐回到市场手段定价展现其商品属性。2021年全国针对高耗能企业普遍开始取消优惠电价，并打开电价上浮比例限制，非高耗能企业的用电成本上涨也成为趋势，另一方面电价上行是全国大趋势，预计后续取消优惠电价的政策可能向其他地区扩散。