特斯拉的麻烦来了。

市值一路狂奔的特斯拉，近日却猛踩刹车。

美联储FOMC会议临近，投资者本就十分谨慎，而当天疫情方面还爆出大利空消息，致使昨晚美股三大股指齐收跌。

下跌之际，大型科技股也多数下跌。特斯拉跌4.98%，特斯拉则蒸发508亿美元，约合3232亿人民币，目前市值破万亿美元。

特斯拉近期跌幅已较高点回落22%，作为电动汽车的龙头，涨则全线带飞，跌则无一幸免，所以中国三大造车新势力同样表现不佳。昨天美股蔚来跌近2%，港股小鹏、理想跌超3%，A股宁德时代今日也是下跌。

面对着特斯拉的股价及市值大跌，估计很多人都想问特斯拉到底是怎么回事?什么时候有机会?

再现技术熊

市场普遍认为，当公司股价较高点回落超20%，该股陷入技术性熊市。现在可以说，特斯拉已经跌入了“熊市”，而这已经是特斯拉年内第三次了。

实际上，这波大幅调整根源就是从马斯克的高位减持就开始了。

依稀还记得今年10月，特斯拉股价一路高歌猛进，股价在11月到达1243.49美元的历史高点，跻身美股“万亿美元俱乐部”。随后，马斯克在推特上发起了减持的投票，由网友决定是否要出售其持有的10%的股票。

在网友支持下，马斯克也确实这么做了，截至昨日，马斯克自11月8日以来累计出售约1190万股特斯拉股票，占其此前承诺股份数的70.18%。

要知道创始人大比例套现离场，这肯定对股价是十分不利的，也会严重影响投资者的投资信心。是不是马斯克自己都觉得股价有点高的离谱了呢?他怎么想我们不知道，但至少这个做法，其实就说明了很多的问题。

还有个信号就是特斯拉的太阳能系统缺陷引发火灾被投诉，证监会已经开始就此展开调查。

12月6日，美国证监会宣布调查后，特斯拉的股价直接暴跌了6%，但后续股价仍十分坚挺。真正让华尔街巨头们看中的，或许是对新能源的过度炒作。

把特斯拉的股价拉长，就可以看出端倪，在2020年以前，特斯拉的股价仍然十分平缓，2017年至2019年都是在100美元/股下方，未能真正突破。

但是，进入2020年，特斯拉的股价就像坐上了火箭一样，从100美元/股左右的起点，直接飙升至820美元/股左右，2021年继续攀升，到了如今1050美元/股左右的高点。

以2020年的起点计算，短短两年的时间，特斯拉的股价已经暴涨了1200%，堪称美股一绝!

就连一直是特斯拉坚定支持者，看涨股价到3000美元的木头姐也一直在抛售。自9月以来，木头姐管理的Ark Investment已抛售特斯拉超230万股，减仓过半。看到这么高的估值，即便机构再看好新能源这个赛道，自己也得掂量掂量。

最后就是美国电动皮卡车制造商Rivian上市可能也给特斯拉股价造成了额外压力。Rivian被称为“特斯拉杀手”。Rivian的上市为机构投资者提供了额外的选择，因为之前在电动车领域，可能只有特斯拉是最好的标的。

还要跌到哪里?

11月30日，美联储主席鲍威尔的发言，鸽派声音嘹亮，让美股受到了不小的打击，市场预测即使短期内美联储不会加息，但后续美联储很大概率要加息，因为现在的通胀已经远超想象，加息抑制通胀是情理之中的。

一旦加息，对于股市来说就有调整的风险，这是毋庸置疑的，此前放出来的天量资金，也会逐渐收回。

新能源在2020年和2021年都被炒作过度了，特斯拉才刚刚实现扭亏为盈，盈利水平根本不足以支撑如此之高的股价。所以，早在马斯克宣布减持之前，华尔街投行摩根大通就已经释放出了看空特斯拉的信号。

10月21日，摩根大通发布了一份分析师评级，将特斯拉2022年12月的目标股价定为250美元。这意味着，在未来12个月内，摩根大通认为特斯拉股价存在下跌超过75%的风险。摩根大通也没给什么具体的原因，就是觉得太贵了。不过感觉这个有点像博眼球而已，有点夸张了。

按照特斯拉的市盈率算，现在已经是300多倍，即便跌去8成，也得在70倍估值以上。而特斯拉虽然一直增长很强悍，但是即便在高的增长，也已经难维持这么高的估值水平。

特斯拉总市值近1万亿美元，确实太贵了，第二名车企丰田的总市值才不到2500亿美元，大众和比亚迪分列3-4名，市值才只有1300亿美元，这个差距太大了，全球车企的市值加在一起，可能刚够特斯拉的一半。虽然说特斯拉代表了未来的方向，也是新能源行业的领导者，但是估值秒杀了全球汽车行业，这就有点不太合理了。

姑且不说摩根大通观点认为下跌75%这种巨大幅度，按其他华尔街保守派分析师说的跌幅20%以上，股价将不到800美元，那么目前来说还有不小调整空间。

当然不止华尔街投行公开看空特斯拉，随着特斯拉股价在今年节节攀升，精明的机构投资者们也早早选择落袋为安。

Wind数据显示，今年三季度，共有986家机构股东清仓了特斯拉股票，另有333家机构股东进行了减持。以至于在三季度末，特斯拉机构股东数量已从二季度末的2048家减少至1654家，而机构持股总数也从二季度末的3.94亿股减少至1.53亿股，环比下降61.23%。

总体而言，截至三季度末，仍有三家机构投资者持有超过1000万股以上的特斯拉股票。其中美国道富银行(STATE STREET CORP)最为激进，共持有3123万股，持有市值高达242亿美元。

其次是BAILLIE GIFFORD & CO和JENNISON ASSOCIATES LLC，分别持有1385万股和1063万股，持有市值约合107.5亿美元和82.5亿美元。值得注意的是，第二大机构投资者BAILLIE GIFFORD & CO自去年四季度起就一直在减持特斯拉股票，持股数量相比于去年三季度末的3470万股，已经减持超过60%。

其实不管美国的相关机构对未来特斯拉股票持何种态度，预测数值多少。从当前特斯拉的发展来看，其创始人疯狂套现股票导致特斯拉股价迎来暴跌，已是不可争辩的事实。对马斯克而言，股票套现的行为短期之内并不会停止，反而会增多。因此，特斯拉的股票短期之内恐怕难以迎来明显的上涨。

尾声

特斯拉现在有点太疯了，历史经验一再表明，估值水平长期处在高位的情形并不可持续，如果估值不能靠业绩消化，那恐怕只能牺牲股价了。

不过当前特斯拉价格的下跌其实并不是一个坏事，这对于特斯拉来说无疑是将之前的泡沫挤出的过程。

但是对于普通投资者来说这个时候要谨慎小心，毕竟特斯拉现在依然处于一个泡沫释放的过程之中，是否要进入特斯拉市场，到底这个市场如何操作，一定要有非常谨慎的选择。

总的来说，未来新能源汽车能否替代内燃机是特斯拉能否支撑高估值的关键。预计在市值回归理性后，未来在全球碳中和的背景下，新能源还会有好的表现，属于特斯拉可能远不止步于此。

责任编辑： 李颖