2021-05-20 09:48:49 黑鹰光伏 　 作者： 王亮  

当光伏市值剧烈波动，部分企业实控人的质押风险也加速聚集。

黑鹰光伏统计发现，目前43家光伏上市公司实际控制人将持有的公司股权质押，合计质押规模达72.60亿股。

这几年，不少上市公司重要股东喜欢通过股权质押的方式来融资。

其一，股权质押融资变得越来越便利，并且利息率相对较低，年化8%左右。

其二，对于同样的质押股份，随着股价的上涨质押市值也随之上升，贷款的比例相应下降，股东较容易再次融资，降低贷款方的风险。

但是，股权质押也有不小的风险。

特别是公司股价一旦在短时间内发生剧烈暴跌的话，其抵押的股份价值将下跌，股东再融资计划非但难以实现;更为严峻的是，若股东无法按时进行“补仓”，或者抵押到期股东无法还款的，质押方有权选择抛售股票套现。

所以说若质押比例过高，融资方对抗市场价格风险的能力就相对弱，一旦发生“爆仓”，甚至企业都很可能遭受致命打击。

黑鹰光伏统计发现，上述43家光伏上市企业中：18家企业实控人质押比例在50%以上;10家企业质押比例在70%以上;前五名企业质押比例高达90%以上，依次为：

*ST科林、质押比例达100%;*ST兆新、质押比例99.92%;东旭蓝天、质押比例99.35%;中利集团、质押比例98.30%;协鑫集成、质押比例96.14%。

据《证券市场周刊》分析，如果按照“40%的质押率、8%的利率、1年的平均到期期限、以及160%的警戒线和140%的平仓线”计算，达到警戒线和平仓线的质押市值的下跌幅度分别为23.2%和 32.8%。

而据笔者统计，1月初至今，如下表：43家光伏企业中，15家企业市值跌幅在23.2%以上，4家企业市值跌幅在32.8%以上，实控人面临的质押压力与风险不言而喻。

当然，笔者要特别强调：因为不同企业质押日期不同，所以其质押股份价格也并不一样，所以文中提到的警戒线和平仓线仅是为了让读者对风险有个具象的认识，但并不代表各企业面临的真实压力。

对光伏企业质押及市值变化，黑鹰光伏还将持续跟踪，也欢迎读者讨论、指正、拍砖。(本文不构成投资建议)

责任编辑： 李颖

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