2021-04-27 09:21:27 光伏测试网

光伏行业大热，公募也积极布局光伏赛道。2020年公募基金重仓的光伏股票中，隆基股份、通威股份、先导智能、阳光电源的基金持股市值已超百亿元。

 (来源：黑鹰光伏;此处单位应为“万元”)

公募掘金光伏赛道

2020年12月以来，高瓴资本先后加持通威股份、隆基股份，使得光伏行业再次成为市场关注的焦点。

2020年光伏概念股走出超级行情，多家光伏相关企业的股价涨幅甚至达到500%左右。光伏行业大热，公募也积极布局光伏赛道。

受访公募认为，供给端和需求端合理推动光伏板块走强。尽管目前板块的估值与历史相比处于相对高位，但估值水平和未来的基本面预期相匹配。展望未来，光伏行业的集中度或会进一步提升。如果明年光伏行业业绩能够顺利兑现，行业有望迎来戴维斯双击。

数据显示，光伏产业指数今年涨幅超过90%，其中成份股中涨幅最高的一只个股年内上涨近5倍，十余只个股涨幅翻倍。

华泰柏瑞指数投资部总监柳军直言，“光伏产业可以说是2020年的‘最强黑马’和‘隐形冠军’。” 谈及光伏行业走强的逻辑，柳军认为主要有两方面。供给端方面，近些年随着光伏技术的不断发展，成本快速下降，终于在今年实现平价。此外，中国光伏产业已经主导全球光伏行业的供给。需求端方面，全球主要大国对于实现碳中和达成了一致共识。目前光伏作为最主要的清洁能源渗透率仅在3%，未来发展空间巨大。

财通基金也表示，环保政策方面国家提出远期的规划，碳中和、碳排放等，光伏产业具有长期想象空间。国家出台有利于光伏产业的政策，带动行业快速上涨。

朱雀基金介绍，太阳能产业的发展需要解决成本和间歇性两个难题。2020年，全球太阳能项目最低电价已经降至1.32美分/度，国内太阳能竞价项目也出现低于火电脱硫脱硝电价的情况，在海外，太阳能已经成为美国成本最低的发电技术。在太阳能的间歇性环节，随着抽水蓄能以及以锂电池为代表的化学储能的持续发展，特别是近几年电动车产业大发展带来锂电池产能的快速扩张以及成本下降，储能与光伏的结合将会成为后续能源的重要构成部分。

随着光伏行业升温，基金公司也在加大布局力度。

一方面，光伏个股定增颇受追捧。12月10日，通威股份公告宣布已完成59.83亿元定增，参与定增的投资者中，睿远基金、朱雀基金、财通基金、九泰基金、大成基金等多家公募赫然在列。

谈及布局光伏板块的主要原因，财通基金相关人士坦言，“在市场未出现阶段性机会时，定增创造的折扣为其带来换仓的机会，折价好比就是一次市场回调，而锁定期限的缩短进一步增加其投资的确定性。”

财通基金还表示，具体到当前市场环境而言，后市大盘走势和风格的判断上尚有一定的分歧，有观点认为明年A股正处于跨年轮动慢涨期，亦有观点认为风格转换和A股整体指数走势较为纠结，弱于预期。而市场观点的分歧进一步帮助各类机构投资者多元化的市场观点在本轮定增市场上充分表达，结构化、间歇式的报价热情说明市场整体或尚处于健康可控阶段。

朱雀基金认为，技术创新带来发电成本的下降、储能规模的增长进一步提升光伏在电网渗透率的提升、全球对于碳排放和地球生态重视度的提升进一步明确光伏的增长空间。

另一方面，市场上第一只光伏ETF——华泰柏瑞中证光伏产业ETF于近日上市。另外已有6只光伏ETF在候场，包括银华、天弘、嘉实、国泰、平安、鹏华的光伏ETF产品在受理中。

柳军表示，“随着对光伏行业认识的加深，我们越来越觉得市场上需要这样一只光伏ETF，让投资者分享光伏产业的发展红利。”

对于目前光伏行业的估值水平，财通基金表示，过往估值较低，今年有一定涨幅的情况下，板块的估值与历史相比处于相对高位。此前板块估值一直较低的原因一是产业的技术变革还未完成，二是由于行业一直以来较多依赖政策补贴，历史上给的估值会有折价，而随着平价上网渐行渐近，过去给的估值折价是否合理，市场似乎还没适应整个估值体系的调整，这也是我们认为可能存在潜在机会的原因。(证券时报)

要不要落袋为安?

事实上，翻阅年内排行在前列的公募基金重仓股可发现，光伏股基本是可以说是这些“绩优生”的标配。除了个别一两只基金，隆基股份均出现在了大部分前十名公募基金的前10大重仓股中，包括广发高端制造、农银新能源主题、诺德周期策略混合等等。

其中，掌舵农银新能源的基金经理赵诣，其现在管理的四只基金：农银新能源主题、农银研究精选混合、农银工业4.0混合以及农银汇理海棠三年定开混合。

从这四只基金的重仓股来看，重合度相当高。例如最近涨势凶猛的隆基股份、通威股份等光伏新能源个股均在四只基金的重仓股前列，为其净值做了不小贡献。

不过，部分投资者对于后市的行情有恐高之意。

有基民对记者表示，自己投资了赵诣执掌的几只基金，去年底以来收益还不错。“不过这几只基金同质性有点高，想着是不是置换部分，分散一下风险。”

不过，从公募基金经理的公开表态来看，对于光伏新能源行业仍持乐观态度。

赵诣此前在农银新能源的半年报中表示，展望下半年，对于光伏行业，在海外疫情影响逐渐恢复的情况下，国内需求有望快速启动，产业链已经开始出现全面性涨价的情况，表明产业链的需求已经开始逐步回暖，同时特殊性事件也加大的供需的缺口，将有助于价格体系的维持;对于新能源汽车，从 3-5 年的角度来看，新能源汽车进入到渗透率快速提升的阶段，其表示下半年将继续主要围绕光伏、新能源车为主的配置思路， 同时叠加行业景气度向上的 5G 产业链和高端制造业。

广发高端制造基金经理郑澄然也认为，科技、光伏、新能源汽车都属于比较好的赛道，长期市场空间比较大。以光伏行业为例，光伏今年涨幅比较大，主要是反映业绩涨幅。对于盈利增长确定性比较强的公司来说，当前股价反映的是盈利部分。

“虽然长期来看，光伏还是一个比较好的赛道，但现在光伏股处于普遍高位，确实不是一个太好的建仓位置。投资者可以等市场回调的时候再择机分批买入。”一位长期跟踪光伏行业的私募人士表示。

汇丰晋信低碳先锋的基金经理也表示，今年光伏、新能源车、半导体等成长板块涨幅较大，这些板块虽然在年中出现了两次大幅度回调，但偏高的估值仍需进一步消化。新能源为代表的成长股明年会出现一波比较明显的调整，操作起来会有一定的难度，需要降低仓位。

鉴于目前行业估值较高，建议持有基金的投资者可以选择分批减仓，想上车的投资者可以等待市场回调分批定投买入。