2021-04-14 09:16:38 中国基金报

去年，新能源板块大爆发，多位基金经理赚得盆满钵满。记者梳理发现，在今年一季度震荡的市场行情中，这些大赚一笔的基金经理打法正在发生变化，去年涨幅惊人的新能源龙头股遭遇减持，而一些此前中小盘股却越来越受青睐。

刘格菘大幅减持通威股份、亿纬锂能

光伏龙头通威股份此前可谓是一颗耀眼的星，去年以来股价涨幅一度超过3倍，不过，春节后以来，股价大幅下挫，截至今天收盘，2月18日以来股价跌幅超过42%。

明星基金经理的大举减持或给通威股份股价造成不少压力。去年12月底，广发科技先锋仍持有5190万股通威股份、广发双擎升级持股数量为4313万股，广发小盘成长的持股数量为3755万股，广发创新升级的持股数量为2995万股。

到了今年3月底，刘格菘管理的所有基金均退出前十大流通股东，而第十大流通股东持股数量为1713.29万股，这意味着仅这上述四只基金今年一季度合计减持9399万股，以今年一季度通威股份40.77元的股价均价来计算，刘格菘一季度抛售超38亿元。

值得注意的是，刘格菘在通威股份上此前大手笔出手，获利颇丰。

具体来看，去年二季度，刘格菘管理的多只基金大举杀入通威股份，7只基金合计持有2.35亿股;三季度，刘格菘整体略微加仓，7只基金合计持股数量增至2.62亿股。去年四季度，刘格菘已开始减仓，广发鑫享、广发科技创新不再持有通威股份，其余5只基金合计持股数量为1.82亿股。

加上今年一季度的这次大幅减仓，刘格菘手里的通威股份已不多了。

与刘格菘的操作颇为相似的还有去年凭借重仓新能源拿下偏股型基金冠军的赵诣。截至去年年底，赵诣管理的农银新能源主题持有2383万股通威股份，位列第十大流通股东，截至今年3月底，同样退出前十大流通股东，这意味着今年一季度赵诣也至少减持670万股。

不过，今年一季度也有机构选择略加仓通威股份，李游管理的创金合信工业周期加仓通威股份740多万股。

值得注意的是，今年以来，刘格菘也大幅减持了另一只心头好锂电池龙头亿纬锂能。

去年以来，亿纬锂能股价涨幅一度也超过3倍，从今年一季度操作来看，刘格菘管理的三只基金合计减持超1500万股。

加仓此前心头好

从前期涨幅过高的新能源个股撤退后，刘格菘进攻方向也浮出水面。加仓前期重仓持有的医药股，今年一季度，刘格菘管理的广发科技先锋加仓健帆生物214.54万股，广发双擎升级、广发创新升级、广发小盘成长的持股数保持不变，均位列前十大股东。

赵诣则转向前期涨幅不高的新能源标的。具体来看，今年一季度，赵诣管理的农银汇理新能源加仓367.06万股璞泰来。此外，赵诣也加码了专注北斗导航业务的振芯科技，具体来看，农银汇理新能源、农银汇理工业4.0分别增持659万股、377万股，农银汇理研究精选新进前十大股东，持股371万股，增持了超200万股。

从刘格菘、赵诣的操作动向来看，这些在新能源板块收获颇丰的人已开始对前期涨幅较高的新能源龙头股股流露出“恐高情绪”，并且开始加码部分此前持有的部分标的，这些标的多数是中盘股。

这些在基金经理近期公开发言中也有所体现

在基金2020年年报中，赵诣表示，头部企业由于在低折现率、长久期、高流动性的情况下，给了很高的溢价，而中盘细分行业龙头由于关注度较低，估值、增速更匹配，因此也会存在较好的机会。未来更加关注有“增量”的方向，一个是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用;另外一个是在“国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进”定调下的国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。

重仓新能源夺得去年普通股票型基金冠军的陆彬近期也透露，对于在2019和2020年经历了系统性上涨的新能源板块，今年会基于基本面和估值来动态把握新能源的投资机会，由于市场波动性在增大，组合的调整可能也需要比往年频繁的多。

陆彬也多次强调对其他板块的看好，他认为，以化工为代表的顺周期行业，军工里面的部分细分行业，大金融的保险和地产板块等将有结构性机会。

对于核心资产的投资价值，陆彬表示，即便这些龙头股票跌了百分之三四十，目前来看投资吸引力仍较为有限，之后的估值调整可能是用时间来完成，其中质地特别好的公司，可以用业绩增长来消化估值。反而在高估值核心资产以外的行业和个股里，更能找到基本面更好，估值更便宜的投资机会。