2021-05-26 09:07:32 格隆汇

宁德时代董事长曾毓群对外透露，宁德时代将于2021年7月前后发布钠电池。5月24日，宁德时代股价上涨3.3%，今天继续收涨2%。

在价格方面，由于钠电池系新推出，价格可能比锂电池贵。

从具体材料应用上看，宁德时代钠离子电池在正负极、电解液、集流体等方面都有显著变化;制造工艺方面仍可以沿用原有生产线;钠离子电池失控温度高于锂离子电池，因此更加安全，但更容易出现钝化、氧化的问题。

钠离子电池尽管不是最新的技术，但目前发展滞后于锂离子电池，大规模化电芯成本将达到0.2-0.3元/wh，目前单体能量密度120wh/kg(天花板能够做到200wh/kg)，目前循环次数在3000次。因此，该技术路径在未来主要面向储能、基站、低速车、低端乘用车等市场。

市场对这一技术路径的应用褒贬不一。但短期内有望缓解宁德时代经营压力;长期来看，其性能、成本优势，有机可能冲击现有动力电池市场格局。

商品价格上涨，毛利率受冲击

有分析人士称，宁德时代在此时宣布推出钠电池，与供应链安全有关。

宁德时代是国内动力电池龙头玩家，无论在三元锂还是磷酸铁锂电池技术路线上，目前在中国市占率都稳坐第一。

但锂原料涨价，正在冲击动力电池公司利润率。

新冠疫情以来，以美联储为首的各国央行释放出天量货币，美联储仅一年时间就累计扩表约3.7万亿美元，超过上一轮金融危机的总和。截至今年4月，欧洲央行和日本央行，同期分别累计扩表3.9万亿美元和1.2万亿美元，等于再造了一个疫情前的美联储。

在疫苗的加速普及下，全球经济触底反弹，欧美等发达国家的需求迅速恢复，但第三方国际的供给能力恢复不一致，于是大宗商品年初以来掀起一波波涨价潮。高盛看涨铜、原油、天然气和铝，预计大宗商品将上涨6.8%。

在这样的大背景下，锂电池行业也迎来了涨价潮。截至5月7日，今年以来金属锂均价上涨20.6%，锂辉石精矿均价上涨46.28%，碳酸锂上涨超71.87%，氢氧化锂涨幅达84.1%。

从上述数据可以看出氢氧化锂涨幅最为明显，显然除了流动性过剩原因，氢氧化锂还有供求方面的原因。

需求方面，磷酸铁锂正极材料价格较去年同期已上涨45.8%，而高镍三元正极材料价格较去年同期仅上涨5.4%，前者相比三元的成本优势在不断缩小，氢氧化锂作为后者重要原料之一需求走强。库存方面，受需求拉动，氢氧化锂今年3月后库存持续下行。另外，受疫情影响，锂原料国的产能供应不稳定。此前，全球第二大锂供应国智利封国，这显著影响5月份中国锂原料进口。

国泰君安预计，2021年锂行业需求量为43万~52万吨，供给最大释放量为54万吨，2021年锂行业供需紧平衡。

需求旺盛叠加供应收缩，因此氢氧化锂价格持续上行。

在此情况下，动力电池厂商毛利率承压问题涌现，产业链蛋糕和议价权开始向上游转移。由于宁德时代此前可能没有锁定优质锂供应链，因此此时公布钠电池计划，不仅可以减少锂需求，压制锂原料价格;另一方面也可以避免单方面下注，化被动为主动，开启新技术路线增长曲线。

对市场影响几何?

国泰君安证券表示，我国锂资源70%都需要进口，钠离子电池是对锂离子电池的支撑和保障。发展钠离子电池是三元高镍技术路线的很好补充。

此外国泰同时表示，目前钠离子电池进展的速度应该达到了14年左右的锂离子电池的一个技术水平，包括循环寿命，能量密度，倍率性能。随着原材料、正极材料、负极材料和电解液配合配套上去，可能3年左右时间会真正应用到规模上去，而且比磷酸铁锥电池要便宜，按照宁德时代推的速度，大概需要2~3年的时间。

鉴于更便宜的价格预期、更高的能量密度等优势，目前用于低速电动车和两轮车领域的铅酸电池将受到威胁，甚至磷酸铁锂电池市场份额都可能被进一步打压。

但目前看来，钠电池路线存在明显短板，因此作为新能源汽车动力电池主流技术路径，还有很长的路要走。宁德时代作为手握700多亿元现金的龙头企业，在这方面比较游刃有余，因而但除了宁德出钱投资外，估计没有哪家公司敢把宝压在钠电池上，整个产业链配套就是个大问题。

东北证券认为，钠离子电池并非新技术，相关研究起步较早且已有实际应用，不存在所谓“突破性”创新，更多是技术的迭代。钠电池能量密度(一般不到120Wh/kg)明显低于磷酸铁锂电池(160Wh/kg)与三元电池，与新能源车电池需求匹配度低，暂无替代锂电池成为动力领域主流技术的可能性。

当前钠电池实际生产成本并无显著优势。尽管采用相对廉价的金属可降低原料成本，但低能量密度意味着更多的辅材和制造成本。站在当前时点来看，钠电池对锂电池的替代性实际上很微弱。考虑到钠储量比锂丰富，应当重视钠电池作为技术储备、保障能源安全的战略意义，但不应过分高估其商业价值。

责任编辑： 李颖