2021-03-31 07:59:12 财联社 　 作者： 马登科  

3月30日，市场风格出现切换迹象，呈大票强、小票弱态势，前期抱团板块轮番大涨，光伏板块反弹却极为亮眼，机构称，上游相关价格调整减轻有望提升下游需求。

光伏板块走势明显大超预期，逆变器方向表现最强，锦浪科技一度大涨20%，固德威涨超19%，阳光电源亦涨逾12%，此外，隆基股份、上机数控、通威股份等个股纷纷大涨。

龙头阳光电源则在股价腰斩后，迎来高瓴、易方达等明星机构调研。根据披露，此次调研中，阳光电源高管表示，未来公司主要还是以光伏逆变器为主线，未来光伏逆变器的产能要扩大一倍。此外，公司预测今年的组件价将高位运行，公司今年生产一直处于满产的状态，尤其户用逆变器的业务发展非常快，渠道建设也非常快，产线也在不断优化。此外，海外市场表现强劲，公司海外营销人员将扩招30%。

要知道，逆变器海外毛利率大幅高于国内，随着国外经济复苏，逆变器出口持续高增，是其领涨的主要原因。根据海关总署公布的出口数据， 2021年1-2月，出口金额达到6.91亿美元，较2020/2019年同期分别增长96.9%/114.8%。从出口地区来看，除美国以外其他海外市场的逆变器出口均实现快速增长。

此外，业内人士表示，对于整个光伏板块大跌除了跟随抱团外，还包括上游硅料、玻璃价格大涨，抑制下游需求有关。不过从目前看，玻璃价格有望下降，此外，HJT降本路线顺利推进，有望提升行业景气度。

光伏玻璃价格将下调30%，下游需求有望提升

针对光伏板块整体反弹，中金电新公用环保最新研报指出，主要受益光伏玻璃企业指引下调4月价格至28元/平米(降幅超过30%)，有望解除市场此前对于光伏下游需求的过度悲观预期。

具体来看，光伏玻璃价格调整减轻组件成本压力，开工率有望恢复。根据行业渠道反馈，光伏玻璃龙头将会如期在4月内进行价格调整，有望将主流3.2毫米光伏玻璃价格从当前的40元/平米下调至28元/平米，相当于降低组件封装成本0.05元/瓦，以1.7元/瓦组件含税价格测算，相当于提升组件毛利率3.2个百分点。认为此前受到上游成本压制、1季度末部分组件企业开工率不足的问题将得以缓解，组件报价也将具备弹性调整空间，支撑下游需求。

HJT电池线路降本成效获市场验证

光伏降本推进顺利， HJT电池线路降本成效获市场验证。财联社早间报道称，据安徽华晟官网，3月18日公司500MW HJT电池量产项目正式流片，首周试产HJT电池片平均转换效率达到23.8%，最高效率达到24.39%。东吴证券电新团队认为，此次试产效率超预期也意味着核心设备商迈为股份、理想万里晖的HJT设备能力得到验证。

从迈为股份股价可以看出，其从3月18日低点反弹幅度达40%。

HJT电池降本路径清晰。根据光储亿家Solarzoom的详细测算，目前PERC在生产成本上较HJT仍有0.18元/W的优势，但到2022年HJT生产成本将降低到和PERC同一水平，均为0.52元/W左右。要完成这一降本目标，现有的HJT技术将主要聚焦在银浆使用量降本，和硅片大尺寸+薄片化上面。具体来看，浆料可以降低0.15元/W(多主栅/无主栅，银包铜);硅片可以降低0.21元/W(薄片+大尺寸)。

东吴证券判断，高精度串焊和银包铜技术在华晟500MW项目得到验证后，将进一步提升HJT市场扩产预期。根据测算，2020-2022年HJT设备的市场需求约310亿。