2021-01-21 08:55:22 孟永辉的财富号

2020年，全世界都应疫情备受打击，新能源却在这一年逆流而上，凭借政策、需求等诸多利好，成为最炙手可热的行业，行业领头羊特斯拉更是在这一年股价狂飙近九倍，交付了50万辆电动车。不过新能源汽车只是特斯拉的产品，其本质还是技术含量比较高，具有核心竞争力，能不断推出适销对路的新产品，不断开拓市场的科技公司。

01. 特斯拉有多少科技含量

1)电动化

特斯拉依靠 Jeff Dahn 研究团队、宁德时代、 MAXWELL、Hibar的电动化技术支持，提出更优的两极材料、模组结构、电池管理系统和热管理四大主要途径，解决了动力电池温度敏感性高、成组管理难度大、易爆炸等问题，成功令Model系列车的续航能力达到业内中高水平。

面对消费者的里程焦虑，特斯拉汽车的CEO马斯克在欧洲电池大会上表示，特斯拉的长续航车型目前已经拥有了600km的续航能力，而700km续航的技术也正在开发，很快就能与大家见面。除此之外，马斯克还说：“我们还开发了一项全新的技术，可以让我们的电动车拥有1000km的续航里程”。可见1000km的续航技对特斯拉来说已经不再是技术难点，如果能降低成本，实际应用到特斯拉汽车上，将大大缓解消费者的里程焦虑，成为特斯拉的核心竞争力。

2)智能化

特斯拉的辅助驾驶系统Autopilot是率先实现大规模商业化的辅助驾驶系统。Autopilot经过四次迭代，现在的Autopilot3.0配置为1个毫米波雷达、8个摄像头(3个前置、2个侧边、3个后置)、12个超声波雷达、1个后置倒车雷达。为了尽可能避免事故，特斯拉采用PyTorch进行分布式训练，不断训练计算机自主对路径、外界物体的判断和规划能力，并利用影子模式进行评估、对比和修正。

而这一系列从数据采集到数据修正的技术支持，也为特斯拉的SAAS服务埋下了伏笔。

02. 科技为特斯拉搭建独一无二的持续性消费场景

区别于传统车企，特斯拉软件增值收入可能更有诱惑力。

特斯拉的一百万辆新能源汽车交付带来的不仅是汽车业务收入，更重要的是汽车行驶数据，通过大数据能帮助特斯拉自研视觉感知、决策规划等核心算法。目前特斯拉推出的FSD功能售价达到8000美元，未来转为订阅模式后用户可以按100美元/月进行订阅。FSD的净利润占比在2020年达到了12%，随着边际成本降低和规模效应，预计FSD将成为公司最重要的利润来源。

特斯拉通过集中式的电子电气架构，可以通过整车OTA持续地改进车辆功能，为提供车辆交付后的运营和服务。特斯拉开启的蜂窝数据网络、OTA功能升级收费等都是其重要盈利点，OTA的理念是将汽车传统的硬件工程研发体系，转变为软硬件结合和运营服务体系，按照特斯拉的想法，其所有新款车型均会搭载完全自动驾驶所需的硬件，未来只需借助 OTA 升级，车辆就能在几乎所有情况下实现完全自动驾驶。

足量新能源汽车用户就是特斯拉软件增值收入的基础。这也为我们回答了一个重要问题：为什么特斯拉要做低价营销。

特斯拉2020年总交付量达499550辆，销售总额同比增长36%，完成年交付50万辆目标的99.91%，基本实现50万台的年度销量目标，拿下了国内几乎一半的新能源汽车市场，很明显，特斯拉降价潮就是为了抢占市场，以期用OTA收费项目实现规模化持续盈利，据特斯拉内部人士透露，今后特斯拉OTA收费项目会越来越多，价格也会水涨船高。

这就是特斯拉“软件驱动硬件，协同定义产品”的独特逻辑。这也是特斯拉更适合看作科技公司的原因。如果把特斯拉当成“汽车公司”， 销量乘以价格或利润就能判断是否成功，但是显然，特斯拉的野心不止于此，科技行业分析师经常提到的用户体验、经常性利润以及“特斯拉是否会成为全球整车厂的电池供应商”这类问题更合适特斯拉。

03. 特斯拉未来发展方向

特斯拉所有的研发技术、车身设计及制造平台等，都是围绕新能源汽车打造。十七年的苦心经营，已经开发出世界顶尖纯电动汽车制造体系和模块化制造核心技术。未来传统车企如有意转换为新能源车+OTA升级模式，特斯拉的软件就可以转变为SaaS模式，将客户从C端转换到B端。

值得注意的是，特斯拉打开国内市场的计划恐怕不会一帆风顺。从内部看，近期特斯拉质量问题频发，已经引起消费者质疑，销量虽然因降价而大幅上涨，国内生产线未完全搭建起来，很难在短时间内完成产能大幅度增长，有交付延迟的隐患。从外部看，随着国内造车新势力的蓬勃发展，蔚来、小鹏、理想等国内造车新势力都各有优势，蔚来擅长建立用户社群，用户群体甚至比特斯拉更高端、更忠诚，小鹏则抢占了激光雷达量产车高地，而蔚来、小鹏、理想等国内造车新势力的股价还在持续上涨，有资本加持带来的更多资金支持，为造车新势力在技术研发及量产上奠定了基础。

鲇鱼效应下，如果特斯拉不能快速建立绝对地位，反而会倒闭竞争对手快速成长，辛苦打开的市场，也会被竞争对手抢夺。这里的竞争对手不仅仅是其他造车新势力或者汽车巨头，随着软件定义汽车的趋势越来越明确，未来会出现全新的竞争格局，苹果、百度等非汽车行业的企业进入到汽车领域，竞争的边界会变得模糊。要想不被淘汰出局，企业要尽早在机械、软件比例控制上布局，培育自己的核心竞争力。

相关证券：

特斯拉(TSLA)