2020-12-24 08:54:45 腾讯美股 　 作者： 星云  

今年以来，在特斯拉(NASDAQ:TSLA)的电动汽车销量飙升之际，蔚来汽车(NYSE:NIO)在众多电动汽车股中脱颖而出，对特斯拉在中国市场上的地位发起了挑战。

对蔚来汽车来说，该股一个主要“催化剂”即将出现。该公司定于明年1月9日举行第四次年度Nio Da活动，届时应该会有几个重大消息发布。分析师预计，蔚来汽车将扩大其电动汽车阵容，其中包括其第一款轿车。此外，容量更大的150kWh电池也可能会在NIO Day上首次亮相。与此同时，预计NP2汽车平台将进行更新，有望配备更先进的自动驾驶技术。

蔚来汽车股票的技术面分析

这家中国电动汽车初创公司的股价一直都在疯狂上涨，目前接近纪录高位。蔚来汽车于2018年9月赴美上市，IPO(首次公开招股)发行价为6美元，随后在2019年末由于遭遇销售和现金困境而跌至1.19美元的低点。

在2020年的大部分时间里，随着中国电动汽车市场的反弹，蔚来汽车的股价飙升。今年前11个月，蔚来汽车的电动SUV(运动型多用途车)交付量翻了一番以上。但在12月份，蔚来汽车和中国电动汽车股普遍回落。

蔚来汽车的股价已经超过了40.74美元的买入点，这意味着该股不再处于买入区间之内。在12月15日，这只电动汽车股从10周移动平均线反弹，为投资者提供了增持股票或开始小规模建仓的机会。从技术图表上来看，蔚来汽车的股票可能正在形成一种新的图形。但根据MarketSmith图表分析，该股还没有真正开始进入筑底图形的右侧，其相对强弱线呈上升趋势，但仍脱离近期高点。

财经网站IBD对蔚来汽车的股票给出了94分的评分，满分为99分，该评分结合了关键的基本面指标和技术面指标。

在过去13周时间里，机构投资者大举买入蔚来汽车的股票。截至9月份为止，共有529只基金持有这家公司的股票，高于6月份的347只。

蔚来汽车的业绩与基本面分析

在关键业绩和其他基本面指标上，蔚来汽车表现落后。这是一家年轻的、正在迅速发展的公司，目前仍在寻求实现盈利。IBD对蔚来汽车每股收益评分为56分(满分99分)，这个评分反映的是一家公司相对于其他股票的盈利增长;SMR评分为“D”(最高为A+，最低为E)，该评分衡量的是销售增长、利润率和股本回报率。

根据IBD的数据，在每股收益评分方面，蔚来汽车落后于特斯拉和中国电动汽车同业公司理想汽车(NASDAQ:LI)。

在11月17日，蔚来汽车公布的财报显示其第三季度业绩超出预期。在这一季度中，蔚来汽车的每股亏损为12美分，营收翻了一番以上，至6.666亿美元。汽车业务的利润率从一年前的-6.8%和第二季度的9.7%上升至14.5%，可用现金比第二季度翻了一番多，在第三季度达到33亿美元。虽然仍未实现盈利，但亏损正在缩小。

根据投资研究公司Zacks Investment Research的数据，分析师预计，蔚来汽车2020年全年的亏损将减少一半以上，至每股67美分，随后将在2021年进一步收窄至每股亏损42美分。预计2020年全年的营收将会增长一倍以上，2021年则将接近翻番。

强大的电动汽车行业领导者

由于受到疫情影响，蔚来汽车的销售量在2020年初大幅下滑，但其后迅速回升。在第二季度中，蔚来汽车的交付量同比猛增191%，第三季度再增154%。第四季度到目前为止，蔚来汽车的交付量又翻了一番以上。

随着电动汽车行业内部“军备竞赛”的升温，蔚来汽车在去年12月进行的一次大规模股票发行交易中筹集了26.5亿美元资金。另外，理想汽车和另一家中国电动汽车公司小鹏汽车(NYSE:XPEV)也筹集了资金，希望在与特斯拉在中国本土市场的激烈竞争中加快生产扩张的步伐。特斯拉的国产Model 3轿车是11月份中国国内第二畅销的电动汽车，其销量在降价的推动下比10月份跃升了78%。

华尔街越来越看好蔚来汽车。在10月份，摩根士丹利称蔚来汽车是“正在形成中的强大的电动汽车行业领导者”，并上调了对蔚来汽车的每股收益预期和目标股价，理由是其销售势头强劲。此前在8月初，摩根士丹利指出蔚来汽车的盈利和现金流前景有所改善。

同样是在10月份，摩根大通预测称，蔚来汽车可能会在高端电动汽车市场占据30%的巨大份额，指出该公司预计将会推出一款新的低价版电动轿车。蔚来汽车目前销售ES8和ES6电动SUV，以及一款新的EC6电动跨界车。

根据Zakcs的数据，华尔街目前有两位分析师对蔚来汽车股票给出了“买入”评级，五位分析师给出“持有”评级，没有“卖出”评级。

中国电动汽车市场展望

在交付量预测方面，蔚来汽车一直都很乐观，该公司称其生产瓶颈正在缓解，而且其电动汽车的口碑良好。第四季度中，蔚来汽车预计将可交付1.65万辆到1.7万辆汽车，同比增长101%到107%，但这一预计增幅低于第三季度的154%和第二季度的191%。

蔚来汽车首席执行官李斌在最近接受采访时表示，到2021年底，蔚来汽车的年产能将可达到15万辆。从长远来看，蔚来汽车的目标是将其年产量翻上一番，达到30万辆。作为对比，蔚来汽车在2019年交付了20565辆电动汽车。

对于这些目标，华尔街持乐观态度。德意志银行的分析师Edison Yu在10月份表示：“我们相信，该公司可以利用现有的行业产能来实现这一目标，而不需要建造绿地工厂，这应该会减轻其资本支出负担。”

与此同时，华尔街分析师也看好中国电动汽车市场的整体销售前景，而这进一步提振了蔚来汽车的股价。摩根大通预计，到2025年时，电动汽车在整个中国汽车市场的份额将从2019年的不到5%翻上两番，达到20%。摩根大通还认为，在电池成本降低的推动之下，到2023年时，电动汽车的生产成本将与传统汽车持平。

韦德布什证券公司也认为，从全球范围来看，电动汽车需求将会出现“一个重大的拐点”，到2025年时电动汽车占汽车总销量的比例将从目前的约3%上升至10%。就中国市场而言，该公司认为在进入2021年之后将会迎来一波“上升浪潮”。目前，中国是世界上最大的电动汽车市场。

华尔街还预计，蔚来汽车最新推出的EC6电动跨界车及其电池计划，将可成为该公司股价未来的上升动力。蔚来汽车报告称，市场对新EC6车型的需求非常强劲。大量的积压订单意味着，买家要等大约八周才能提到车。

在2020年里，蔚来汽车推出了“电池即服务”(Battery As A Service)计划，这是一项订阅式电池使用计划。基本上来说，该计划的内容就是分开出售汽车和电池，用户能以更低的价格购买不带电池的电动汽车，然后每个月根据当时所驾车辆的需要付费更换电池。在11月6日，蔚来汽车推出了新的100千瓦时电池组供车主选择，其续航里程更高，可达360英里(约合580千米)。

蔚来汽车正将目光投向中国以外市场

蔚来汽车成立于2014年，在中国汽车界崭露头角，在电动汽车大规模制造方面几乎没有经验，但这家电动汽车初创公司承诺，该公司将会像其名字“蔚来”一样拥有更光明的未来。

2018年6月，蔚来汽车开始交付ES8，这是一款高端电动SUV，也是其第一款批量生产汽车。一年后，该公司开始交付一款体型较小的ES8。2020年9月，蔚来汽车开始交付EC6，这款车被视为中国制造的特斯拉Model Y的潜在竞争对手，后者即将推出。

蔚来汽车计划在2021年下半年进入全球其他市场，首先从欧洲开始。与此同时，特斯拉的股票可能会受益于从10月份开始向欧洲市场出口成本较低的中国制造Model 3汽车。与特斯拉不同的是，蔚来汽车并不自己生产汽车，而是与中国江淮汽车集团合作生产ES8、ES6和EC6多功能车。在5月份提交的最新年度报告中，蔚来汽车发出警告称，鉴于业务不在其控制范围内，与第三方在汽车制造上合作是有风险的。

蔚来汽车的竞争对手

在美国股市上，蔚来汽车的股票属于汽车制造商行业板块，而特斯拉股价的飙升推动这个板块今年整体走高。随着投资者越来越热衷于投资电动汽车股，汽车制造业目前在IBD追踪的197个行业类别中排名第二。就蔚来汽车本身而言，该公司目前在这个板块中排名第二，仅次于特斯拉，领先于法拉利。

在特斯拉之后，2020年涌现出多只新的电动汽车股，其中包括Nikola、WorHorse Group、Hyliion、小鹏汽车和理想汽车等。此外，传统汽车制造商通用汽车、大众汽车、福特汽车和菲亚特克莱斯勒今天都看到了电动汽车的未来，其中许多公司(特别是大众和通用汽车)都有在中国生产和销售电动汽车的宏伟计划。

最近几个月以来，蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车和比亚迪在中国市场上的电动汽车销量都有所增加。而在多次降价之后，特斯拉在中国的销量也出现了上升趋势。

现在适合买入蔚来汽车的股票吗?

从基本面来看，在债务和流动性相关忧虑导致蔚来汽车股价在去年一度遭遇重创之后，现在这只股票的情况正在改善。蔚来汽车的亏损正在收窄，同时实现了巨大的营收增长。该公司表示，随着产能的增加，生产问题应该不会再拖累增长。

在中国市场上，蔚来汽车的销售表现和整体电动汽车销售前景看起来很稳健，而该公司在欧洲市场上的扩张将备受关注。另外，华尔街各大投行还对这家电动汽车初创公司不断改善的财务状况和订阅式电池业务模式赞不绝口。与特斯拉类似，蔚来汽车可能会成为电动汽车行业中的电池技术领先者。

从技术面来讲，尽管最近从关键支撑位的反弹提供了增持股票或小规模建仓的机会，但蔚来汽车的股票目前并未处于买入区。投资者应该等待这只炙手可热的电动汽车股票形成筑底图形的右侧，然后再开始大规模建仓。

一言以蔽之：就目前而言，蔚来汽车的股票还不适合入。然而，该公司的销售量正在爆炸式增长，而电动汽车股整体上的动能也在上升，因此值得密切关注。