2020-12-22 08:44:20 中国基金报

易主后的*ST海源，将战略目标投放至光伏领域。

近日，*ST海源发布公告表示，将投资105亿元建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目。受消息影响，12月21日开盘*ST海源再度一字涨停，报6.53元，最新总市值为17亿元。

*ST海源拟105亿元投建光伏项目2月18日，*ST海源发布公告表示，近日，根据公司战略发展需要，福建海源复合材料科技股份有限公司与江苏省高邮经济开发区管理委员会签订了《高邮市招商项目投资协议》。公司拟在高邮经济开发区设立项目公司(注册资本不低于10亿元)，投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目，项目拟总投资105亿元。*ST海源表示，本次对外投资不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。

对于此项投资，*ST海源指出拟在高邮经济开发区设立项目公司，总占地约700亩，经营范围主要为高效光伏电池、组件的研发、生产、销售等(以项目公司工商注册信息为准)。 项目拟总投资105亿元，注册资本不低于10亿元，可在项目公司登记设立后根据项目需要分期增资到账。建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件项目。

项目分两期实施，其中一期投资约60亿元，用地约300亩，建设10GW高效光伏电池项目;二期投资约45亿元，用地约400亩，建设10GW高效光伏组件项目。项目一期预计在2022年6月底前建设完成并试生产，于2022年12月底前正式达产。一期正式达产后，实现年生产高效光伏电池10GW规模。

同时*ST海源表示，本次签订的项目投资协议符合公司未来战略发展需要，同时，借助高邮经济开发区当地的政策及产业配套优势，对优化公司新能源产业布局，实现规模化发展具有积极的推进作用;有利于公司抢抓光伏市场发展机遇，提高公司经济效益，持续提升公司综合竞争力。本次一期投资项目计划在2022年逐步投产，不会对公司当期营业收入产生影响。

此前在12月16日，*ST海源公告表示，公司拟以自有资金出资3亿万元设立全资子公司扬州赛维能源科技有限公司(下称“扬州赛维”)(最终以工商行政管理部门核准的名称为准)。扬州赛维经营范围为光伏设备及元器件制造，光伏设备及元器件销售。*ST海源称，设立全资子公司，是公司在市场和战略发展分析的基础上作出的决策，有利于提升公司的综合实力，推动公司持续、健康、稳定地发展。

深交所向*ST海源下发关注函补充说明项目可行性12月21日，深交所向*ST海源下发关注函，要求公司结合在光伏电池行业的技术储备、人才储备情况，补充说明公司在高邮投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目的可行性，项目投资金额105亿元的测算依据，上述对外投资是否构成重大资产重组。

此外，深交所还对*ST海源转让全资子公司股权一事进行问询。根据*ST海源公司董事会审议通过《关于转让全资子公司股权的议案》，*ST海源拟将全资子公司福建海源华博装备科技有限公司(以下简称“海源华博”)100%股权转让给福建君合润达科技有限公司(以下简称“君合润达”)，转让价款为人民币 2.485 亿元。本次股权转让事项，海源华博于12月5日才完成工商设立登记手续，你公司以自有资金出资590 万元及坐落于闽侯县荆溪镇闽侯经济技术开发区铁岭北路2号土地及房屋建筑、闽侯县甘蔗街道昙石山西大道69号26#、27#、30#整座员工公寓作价出资19410万元，合计出资2亿元。*ST海源预计将获得损益约1.1亿元，将计入 2020 年损益。

深交所要求*ST海源结合对海源华博的出资情况说明公司设立全资子公司海源华博后转让的原因。另外，结合不动产评估情况和质押解除时间、本次出售的预计完成时间，补充说明本次交易作价的定价依据及合理性，本次交易预计产生损益1.1亿元的计算依据，相关损益的确认时点和会计处理依据，是否存在年底突击创利的情形。

公开资料显示，君合润达于2020年12月9日设立，未实际运营，注册地址为闽侯县荆溪镇闽侯经济技术开发区铁岭北路2号企业研发中心第5层501室。请说明公司及其董事、监事、高级管理人员、实际控制人是否与君合润达存在关联关系，是否存在关联交易非关联化的情况，公司或实际控制人是否与君合润达签订其他协议，君合润达及其实际控制人杨场宝是否具备支付能力、支付资金来源。请律师核查后发表明确意见。

协议生效后3年内，君合润达承诺以不高于25元/㎡的价格将协议内约30000㎡土地、厂房及办公楼出租给你公司，请你公司结合当地市场租金水平，补充说明上述租金定价是否公允，本次交易定价是否考虑了后续不动产租金定价的因素。

*ST海源易主后转战光伏产业前三季度经营业绩惨淡公开资料显示，*ST海源是一家集研究开发、生产、销售于一体的复合材料轻量化制品及新型智能机械装备企业。不过，*ST海源却在今年将公司控制权易主。3月3日，海源复材公告表示，公司控股股东海诚投资及其一致行动人拟将其所持有的公司5720万股股份(占公司股份总数的22%)转让给江西嘉维企业管理有限公司，每股转让价格9.62元，较3月2日公司股价收盘价溢价69%。这一公告点燃二级市场的热情，海源复材实现7连板。

今年7月，新旧大股东以协议转让方式实现公司易主，公司控股股东变更为江西嘉维，实际控制人变更为甘胜泉。8月，公司董事会改选，甘胜泉等人入局。9月，*ST海源披露收购赛维电源100%股权，建立光伏组件方面的核心技术和管理团队，进入光伏组件领域。

截至三季度末，*ST海源的第一大股东为江西嘉维，持股比例为22%，而第二大股东为吴国继持股数量2289万股，占总股本比例8.8%。

其实，这个“昔日光伏巨头”江西赛维的名字并不陌生，曾是世界最大的多晶硅片制造商，并成为当时中国新能源领域在美国单一发行规模最大的IPO。虽然目前光伏产业炙手可热，但上百亿的项目投资，对经营惨淡的*ST海源来说，压力可想而知。

公司三季报显示，2020年前三季度，*ST海源实现营收1.74亿元，同比下降28.87%;实现净利润257.76万元，同比增长105%，实现扭亏为盈。

*ST海源表示，营业收入较上年同期减少28.87%，主要是由于本期营业收入受疫情影响较去年同期减少所致。投资收益较上年增加2180.21%，主要是由于转让全资子公司福建海源华创新材料制品有限公司股权产生投资收益增加所致。

光伏板块表现活跃券商：强烈看好21日光伏龙头，光伏板块表现活跃，截至收盘，露笑科技、晶澳科技、隆基股份、嘉泽新能等涨停，福莱特、迈为股份涨幅超8%。光伏指数涨幅达3.92%。

安信证券表示，光伏行业高景气持续，光伏玻璃周期属性弱化。从光伏玻璃来看，本轮光伏玻璃强景气周期更多是由政策和行业下游技术迭代(双玻)带来的，而非行业自身固有的属性问题。从当前时点看，政策的放开对于明年影响不大，替代品的接受程度取决于压延玻璃和其的动态价差，并不会成为主流方案，因此总体来看明年光伏玻璃的景气度仍在，但市场短期可能会从之前的炒涨价预期切换为对行业扩产潮后阶段供需过剩的担忧;从中长期看，我们认为本轮周期结束(即过剩产能消化)后光伏玻璃行业周期属性弱化的判断，因此研究的关键又需要回到行业成本曲线能否维持陡峭，也即龙头能否维持当前成本优势的问题。

东吴证券也表示，光伏明年需求旺。中国2060年碳中和，2030年碳达峰，2025年非化石能源占比25%，2030年25%超预期，欧盟碳排放目标提升到55%，美国拜登当选后气候谈判，都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程，短期各环节价格趋稳，明年确定性大年，强烈看好光伏龙头。

国金证券指出，光伏成长空间及龙头稳态地位获长期资本认可,玻璃政策调整符合预期。关于光伏玻璃环节，我们明确提到产能指标放开是大概率事件，但由于龙头企业在资源、技术、资金、执行力等方面全面占优，目前良好的行业竞争格局难以被动摇。光伏压延玻璃指标限制放开，有利于光伏发电成本的持续下降，但政策调整对供需关系的实际影响预计将主要在2022年后开始体现。