2020-09-27 09:45:17 能融天下 　 作者： 红炜  

9月14日，老红同时读到3家证券公司的光伏行业分析报告，兴业证券的《研报：『十四五』我们究竟需要多少光伏?》、东吴证券的《可再生能源十四五前瞻 国内风+光年化装机有望达100GW+》、广发证券的《光伏行业大复盘》，一个感觉是，对于未来几年的光伏产业，证券公司突然间变得比光伏企业更关心、更看好。

这种看好反映在股市上，是光伏板块的走势好于其他板块。上半年，光伏指数上涨 28.6%，涨幅超过上证指数19.9% ;9月初至9月11日，上证综指下跌3.99%，创业板下跌7.13%，而光伏板块上涨4.42%;9月11日，优秀光伏上市企业的股票几乎集体涨停。

这种看好反映在机构关注上，是密集的对光伏企业进行调研。《证券日报》注意到：近期机构对光伏公司调研热情高涨，9月份以来共有15家相关上市公司获机构密集调研，帝科股份、迈为股份、永高股份等5家公司月内均受到10家及以上机构扎堆调研，包括大族激光、三超新材等在内的10家公司也被机构走访调研。

这种看好反映在机构持股上，是大量机构对光伏企业的迅速增持。《能源一号》有一个统计：5556家机构持股百家光伏上市企业，其中1045家持股隆基股份、663家机构持股通威股份;机构持股占光伏上市企业流通股比例，南玻A是34.94%，捷佳伟创更高达42.75%;

这种看好反映在证券公司对光伏产业的看法上，是比光伏企业更积极。例如对未来几年光伏安装量的预判上，东吴证券：十四五期间内，国内光伏年均装机中值在78GW，全球光伏年均装机量中值达到266GW。兴业证券：“十四五”期间，预计年均新增装机80-115GW光伏。广发证券则相对保守：2020-2025 年，全球光伏新增装机分别有望达到 120GW、140GW、160GW、 180GW、200GW、220GW。而不久前光伏中人及国际研究机构对今年安装量的预判是，国内40GW，国际不超过120GW。

看到这些变化，老红的内心高兴而复杂，光伏产业今天的优秀、明天的远大前程，是昨天、前天早就决定了的，可是证券公司今天才突然意识到。一位证券公司朋友说的话最具代表性：50年来能源进步最慢，是傲慢与偏见，让我一直以为光伏产业的成绩还是实验室的成绩，市场爆发的时点还未到来。老红想补充的是，证券中人擅长对热门产业用股市技术指标快速解读，不擅长对还不那么热门产业进行长期跟踪研究，所以当光伏产业突然变得热门、反映到股市技术指标时，证券公司的解读难免是落后于产业发展的。

如何看待当前光伏产业的发展阶段?如何看待9月11日光伏企业的股票大涨?既反映证券公司对当前光伏产业的看法，也反映证券公司对光伏产业的思维深度。“非化石能源占比决定了“十四五”新能源装机的下限”，其思维的出发点是能源未来格局。而“上涨的主要原因还是“十四五”新能源规划目标或将上提”，思维的出发点则是光伏当前政策。结论都没错，但思维的深度却是不一样的，差别终将反映在投资结果上。对于这两种思维，段永平说“95%的人投资都是聚焦在市场上的，这就是不懂投资。一定要聚焦在生意上。公司是要挣钱的”，“我不看市场，我看生意”。

广发证券的《光伏行业大复盘》是有意义的，可以帮助证券公司补上长期跟踪光伏产业这一课。被芒格称为“中国巴菲特”的李录说过：“投资一个产业需要比一个产业中人看得更独特、更长远，你了解的企业越多，你了解的企业的历史越多，了解的行业越来越多，对它们的分析越深刻”。令人高兴的是，中国资本市场的成熟，让追求价值投资、长期主义的证券人越来越多。

嫌贫爱富、锦上添花，是金融机构基因中的东西，老红从不奢望改变，证券公司今天能够如此重视光伏，终究是件让人高兴的事情，虽然这个重视来的有点晚。

参考资料：

《可再生能源十四五前瞻国内风+光年化装机有望达100GW+》(东吴证券)

《光伏市场有望迎恢复性增长这15家公司九月获机构密集调研》

《5556家基金，看好哪些光伏A股企业?》

《研报：『十四五』我们究竟需要多少光伏?》(兴业证券)

《光伏行业大复盘》(广发证券)

《全球光伏市场脉动(2020年8月)》(贺利氏可再生能源)

《李录：思考了几十年后，这是我给中国投资者的30条建议》

《罕见露面的段永平最新分享：95%做投资的人都不懂投资》

《芒格：当下中国的投资机会比美国多》