2020-09-16 09:35:09 光伏們

2020年光伏产业带给资本市场的是一场惊喜，先是龙头企业隆基股份、通威股份市值分别攀上2000、1000亿元，后是疫情之下超过70%的企业交出了一份相对优异的半年报业绩。与此同时，超过20家细分领域的龙头企业相继在今年上市/拟上市，随着可再生能源度电成本的持续下降以及国内外对于光伏、风电占比规划的提高，正为资本市场带来更多的“掘金”良机。

2020年是中国光伏企业登录资本市场热闹非凡的一年，截至目前已经有超过10家光伏企业成功IPO，所涉业务范围既有逆变器、支架等光伏电站主要设备，还包括金刚线、浆料、设备企业等。光伏需求的一路向好，催化了各细分领域的一线企业登陆资本市场，开拓更广阔的企业发展空间。

这其中，天合光能一波三折终于从美股成功回A，在资本的加持下，天合光能正计划在210组件、电池以及跟踪系统解决方案等方面大展拳脚，试图重回“王者”之位。在一线组件梯队中，阿特斯也于近期宣布拟分拆部分业务回归A股，此外有消息称晶科能源也在酝酿回A上市。

至此，今年的组件TOP5争夺战也将愈发激烈，晶科、隆基、晶澳、天合光能、阿特斯以及从去年开始以“黑马”之姿进步迅速的东方日升都对组件一线梯队虎视眈眈。与此同时，为进一步抢占市占率，各头部组件企业也在纷纷加码产能规划，粗略统计，到2021年底，仅TOP5组件企业的产能将超过200GW。

在逆变器领域，上能电器成功登陆创业板，与华为、阳光电源几乎形成了央企大功率逆变器订单固定的TOP3候选人“铁三角”；近日刚在科创板上市的固德威则在户用储能逆变器领域拥有绝对的竞争优势，2019年出货量全球市场排名第一位，市场占有率为15%。此外，科创板光伏支架第一股中信博、国产浆料领军企业帝科股份、背板龙头赛伍、金刚线龙头美畅股份、多晶硅电源设备企业英杰电气也都是各自细分领域的头部企业。

另一个值得一提的是晶科电力的成功上市，这是在光伏电站投资商被大范围拖欠补贴之后，首家以光伏电站投资、EPC为主营业务的光伏企业上市成功的案例。面对下游竞争中的不利局面，晶科电力几乎以一己之力为光伏民营电站投资企业带来了一丝希望。但不得不提的是，当下光伏电站开发资源竞争正愈发激烈，央企对于光伏电站投资规模逐步扩大，而平价之后，也有不少民营企业对这种优质资产虎视眈眈。

除了已上市公司之外，还有一波企业在持续推动上市进度，包括正计划分拆回A的阿特斯以及新疆大全新能源，这两家曾在美股上市的老牌光伏企业如今也深谙中国资本市场对于光伏企业的热度。

在今年供应链波动剧烈的情况下，以多晶硅为主营业务并且在成本控制方面极具优势的大全新能源终于迈出了其回归A股的关键性一步。在多晶硅这样一个极其考验成本控制能力的化工行业，大全新能源选择回到国内上市无疑会进一步提升其市场竞争力，有望重塑行业格局。

此外，以微导纳米、理想晶延为代表的设备企业，斯威克、海优威为代表的胶膜企业以及背板企业明冠都在冲刺上市中。一方面证明了在市场需求的带动下，行业利润盘子做大之后，各细分领域的头部企业都有充足的潜力分得一杯羹，另一方面也说明了资本市场对于光伏行业前景的看好与认可。

随着市场竞争日益充分，头部企业集中度也在逐渐提升，这进一步夯实了资本市场对于光伏龙头企业的信心。以上半年为例，面对突如其来的疫情，全社会的经济形势都面临缩水式下滑的窘境，但对光伏产业来说，尽管挑战犹在，但实际上也给了头部企业更多突围的机会。

在光伏?统计的包括组件、逆变器、设备、辅材等共计34家企业的半年报数据来看，营收在50亿元以上的共有9家企业，这九家企业的总营收占比为75%，集中度愈发提升，并且基本涵盖了各领域的龙头企业。

除此之外，已上市光伏企业的市值也在2020年实现了一个突破，首当其冲的是第一家市值突破2000亿元的隆基股份，在资本市场以及上半年亮眼业绩的加持下，隆基的市值几乎实现了翻倍，这也带起了资本市场一波“光伏热”。有券商分析师戏称，资本市场目前对光伏产业的关注力度空前，几乎所有的基金经理都在关注相关板块。

一朝上市，也离不开数年的蛰伏，在这些光鲜的背后也是光伏企业不断推动技术创新实现降本的初衷，也正因如此，光伏的度电成本持续下降才成就了当下的“江湖地位”。面对“十四五”全面平价的挑战，光伏行业仍任重道远，但行业广阔的前景仍给了这个产业孕育龙头企业的机会。