2020-08-10 10:12:52 证券时报网

中来股份(300393)8月9日晚发布公告称，林建伟先生、张育政女士经与贵州乌江能源投资有限公司协商一致，双方决定终止2020年6月18日与签署的《股份转让框架协议》及《股份表决权委托协议》。

与此同时，中来股份发布了另一份重磅资产重组预案，公司拟与杭州锅炉集团股份有限公司(以下简称杭锅股份，002534)进行战略合作，引入其为新的战略投资者。

乌江合作终止不构成影响　牵手杭锅或是更优选择

根据公告，对于与乌江能源战略合作终止的原因中来股份解释称，公司与乌江能源在业务经营和发展等方面进行了全面深入的沟通交流，双方非常认同并看好中来股份在光伏产业中的发展前景，但未来在光伏产业上投资的时间进度、节奏、投资规模及经营管理方式上未达成一致，鉴于双方在业务发展预期与原设想上存在偏差，因此双方决定终止此次股权转让行为。

同时中来股份表示，本次协议解除后，双方不存在任何争议或纠纷，不存在违约情形，互不承担违约责任、赔偿损失，互不支付任何费用。交易终止不会对公司业绩及生产经营产生不利影响，也不会对公司今后战略目标的实现带来实质性障碍。

事实上，自一个半月前，中来股份与乌江能源拟定框架协议以来，其所在的光伏产业无惧国际政经宏观背景和疫情影响，逆势坚挺。国内需求方面，近期国家明确了新能源消纳量，其中光伏47GW，空间充裕。同时光伏竞价项目落地，总规模达26GW远超预期，大型电投企业纷纷争购，预计国内今年新增装机将达45GW左右，并有望在四季度放量。

另一方面，虽然受疫情影响有波动，但从组件出口等数据看，海外需求仍有望维持在80GW左右，预计全年全球光伏新增装机将达125GW左右，同比增长9%左右。下游需求的强劲支撑之下，预计中来股份业绩层面将获得极大提振。而此次中来股份与杭锅股份牵手之后，在战略协同效应的影响之下，公司未来发展前景也将更为广阔。

新战投实力雄厚　与中来形成战略协同

公开资料显示，中来股份此次公告引入的新战略投资人杭锅股份，是一家主要从事锅炉、压力容器制造的大型综合性民营企业，并在深交所中小板上市，其控股股东为西子电梯集团，西子电梯是中国最大的电扶梯制造商和服务商，市占率接近1/6,公司实际控制人是身为浙商代表人物之一的王水福先生，王水福先生拥有多年制造业的经验。

杭锅股份作为西子联合旗下核心企业，主营传统能源设备，一直关注新能源产业发展，通过参与浙江中控太阳能技术有限公司，已经掌握了光热发电及储能核心技术，并通过青海德令哈光热电站等项目得到应用，杭锅股份已将新能源定位未来战略发展方向。

而中来股份则国内最早从事N型高效电池研发并实现大规模量产企业，拥有世界领先的N型TOPCON、TBC电池和其他高效组件技术，目前拥有2.1GW产能，产品已经在国内处于领跑地位，中来独特的N型高效技术在其低衰减和良好的温度系数，使得其光伏项目在中东等干燥、长日照地区得到大规模应用，得到客户一致认可。

杭锅与中来分别从事光热和光伏，双方对在新能源的布局和认知上，理念相似、战略性协同高。并且杭锅股份与中来股份同为长三角地区的民营化上市公司，经营管理和资本投资等方面将更为市场化、机制更灵活，集团及实控人的资金实力雄厚，双方对新能源未来的发展都有长远的规划。

据悉，两家公司未来合作后，将通过持续研发和整合最先进的清洁能源技术，通过提供精益制造的产品和高效多元化解决方案，致力于成为世界一流的清洁能源整合解决方案提供商和服务商，满足各类客户的高效脱碳需求。

中来股份引入新战略方之后，将借助资本力量，解决公司实控人股权质押率偏高的问题，高质押率的风险将随着行业景气度向上和新引进资本方的有力支持而得到全面化解。同时，双方此次牵手将有效整合各自优势，杭锅股份涉足光热新能源业务后，通过对光伏新能源产业的切入，未来有望发挥自身优势，在新能源设备制造，新能源工程承接，新能源新技术开发，新能源投资布局等方面稳步推进公司业务扩张，与中来股份在新能源尤其是光伏行业的主要业务形成协同发展。

新协议上调转让价格　受让方明确增持意向

对比中来引入乌江能源和杭锅股份前后两份转让方案，方案架构本身并未发生重大的变化，都是分两次转让完成。具体细节上不难看出，杭锅股份此次的第一次收购价格做了一定比例的调整，第一次股份转让价格从原先的7.9167元/股上升至9.9元/股。但是原乌江的转让方案中，由于乌江能源在二次转让后，还有借款条款，借款给原实控人3亿，期限为3年，到期一次还本付息。而与杭锅股份重组方案未涉及后续借款方案，因此相信双方在价格方案上做了相应的调整。

本次转让协议中，双方对董监高团队的提名方案与上一次有所变化，董事会成员中，受让方提名人数由原先的4人增加至5人，林建伟的提名人数则由3人下降至2人。监事会成员中，受让方提名人数均为2人，两份协议中，总经理均由林建伟提名，财务总监均由受让方提名。

此外，此次杭锅股份的转让协议中明确了未来将通过二级市场和大宗交易以不高于12元/股的价格增持不少于3亿元，显示出杭锅股份对于双方战略合作的前景更为看好。

业内人士表示，一般来说上市公司控股权的收购都会有一部分溢价，与此前乌江协议转让相比，中来股份与杭锅股份的重组方案更具市场化特征。对于光伏这样一个充分竟争的产业来说，市场化灵活机制和强大的资源整合能力都将是是保障企业做大做强不可获缺的前提条件。相信在重组成功之后，双方均作为上市公司，都可以通过资本平台，充分发挥各自优势，而中来股份在扩产、业务拓展等方面优势将得到进一步增强。