2020-06-30 11:24:32 证券时报·e公司

近日，国家能源局公布了2020年光伏发电项目国家补贴竞价结果，25.96GW的项目将获得总计10亿元的补贴资金(不含户用)，而在2019年，22.78GW的项目获得了22.5亿元的补贴资金(不含户用)。两组数字一增一减，光伏平价时代正加速来临。

证券时报·e公司记者注意到，根据国家能源局的通知，今年的光伏竞价项目依然面临时间约束，即2020年底前未全容量建成并网的，每逾期一个季度并网电价就会下调。浙商证券等机构预计，本次获批项目大部分将于年内完成并网。

事实上，多位受访的业内人士向e公司表示，今年下半年国内光伏建设情况会比较乐观，四季度甚至有可能迎来新的需求增长旺季。

受相关消息影响，A股光伏板块近期持续上涨，6月29日，隆基股份(601012)股价、市值双双创历史新高，收盘涨6.05%，报40.3元/股，总市值达到1520亿元;此外，福莱特(603806)、晶澳科技(002459)、阳光电源(300274)等公司股价亦大幅走高。

26GW光伏项目入围年度补贴

国家能源局的通知显示，今年纳入国家竞价补贴范围的光伏项目总共有434个，总装机容量25.96GW。其中，普通光伏电站295个、装机容量25.63GW，工商业分布式光伏发电项目139个、装机容量0.33GW。

当然，这些项目并不是见者有份，仅涵盖河北、内蒙古等15个省(区、市)和新疆生产建设兵团。补贴项目最多的三个地区是浙江、贵州、陕西，分别为66个、57个、47个，补贴规模最大的三个地区是贵州、宁夏、河北，分别为522万千瓦、407.8万千瓦，358.3万千瓦。

另外，补贴强度方面，据测算，本次I、II、III类资源地区的加权平均补贴强度分别为1.58分钱/kWh、3.48分钱/kWh、3.8分钱/kWh，较2019年平均约6.5分钱/kWh的补贴强度大幅下降，项目补贴最低至0.01分钱/kWh。

一家龙头上市公司人士在接受e公司记者采访时指出，从光伏竞价补贴项目已经发布这一点来看，今年国内光伏市场的启动时间是比较早的。“6月底之前已完成竞价项目申报，这样的话，今年国内的市场规模预计会比2019年有明显的增长。”

的确，由于2019年光伏竞价政策文件发布较晚，当年的竞价工作在7月中旬才完成，一定程度上导致了去年新增装机仅有30.1GW，不及预期。相比之下，今年初有关部门就印发了光伏项目建设方案，还提前半个月完成了竞价工作，均向行业释放出积极信号。

由于竞价工作已经完成，市场前景愈发明朗，上述人士也向记者作出判断，今年国内光伏市场的新增装机规模大概会达到45GW-50GW，“这一规模相比去年的增幅超过50%，可以说是一个比较好的市场。”

记者注意到，由于年初的新冠疫情导致悲观预期，业内曾对今年光伏装机规模的预测进行下调，其下限甚至只有35GW左右。不过，随着国内复工复产的有序推动，多数受访者都对今年的光伏新增装机规模持较为乐观的态度。

今年四季度或迎需求旺季

补贴规模的确定让市场吃下了一颗定心丸，除此之外，更为关键的一点是，国家能源局在通知中继续对竞价项目的并网时间进行了限定。

具体来看，对于2020年底前未全容量建成并网的，每逾期一个季度并网电价补贴降低0.01元/千瓦时;逾期两个季度后仍未建成并网的，取消项目补贴资格。如遇社会公认的不可抗力因素，建设期限经批准后可适当顺延。

由此可见，今年底是一个关键节点，不少机构也预测认为，本次获批项目大部分预计将于2020年内完成并网。上述龙头公司人士则向记者强调说，今年四季度的情况尤其值得关注，届时有可能会形成新的需求增长旺季。

对于上述潜在的项目补贴退坡，一家组件制造商人士认为，现阶段来看，补贴退坡能够加速光伏项目的建设进度。即使没有了补贴，组件等环节的降价依然能让很多项目实现很好的经济性，只要合理安排好消纳空间，就会有更多的项目陆续落地。

今年国内光伏市场的一大主题就是降价，上游的硅料、硅片，中游的电池片，下游的组件无一例外，而掀起降价潮的又往往是通威股份、隆基股份、晶澳科技等头部企业。

也正因此，上述龙头上市公司人士告诉记者，今年光伏行业的一个有利因素就是降价。“受上半年疫情影响，整个产业链产品的价格有明显降幅，这就使光伏电站的投资成本大幅下降，从光伏电站投资的回报率来看，也能达到7%、甚至8%以上。”

该人士进一步解释称，这样的回报率非常可观，能够进一步吸引资金进入，并加大对光伏电站的投资，这对于今年光伏项目装机规模的提升都是有好处的。

当然，还有一个因素值得考虑，国家能源局表示，鼓励未纳入竞价补贴范围的申报项目在企业自愿的基础上转为平价上网项目。目前，山东、天津、湖北等地启动了2020年平价项目的申报和评选工作，平价项目的增加成为今年光伏市场的重要补充。

记者注意到，为了配合新增的光伏装机得到有效消纳，不久前，全国新能源消纳监测预警中心还就今年的新增消纳能力进行了公告，今年全国光伏新增消纳能力为48.45GW。从消纳能力的安排及市场预测的规模来看，两者也是基本匹配的。

机构：光伏板块估值仍偏低

面对预期好转，A股光伏板块先知先觉，近期板块表现强势。6月29日，在竞价项目落地等利好因素加持下，板块继续上攻，其中，隆基股份股价、市值双双创历史新高，收盘涨6.05%，报40.3元/股，总市值达到1520亿元，也是第一家市值超过1500亿元的光伏公司。

此外，生产光伏玻璃的福莱特当日以涨停报收，组件制造商晶澳科技盘中一度逼近涨停、收盘涨4.59%，光伏逆变器制造商阳光电源收盘涨4.57%。

谈及当前光伏行业基本面与资本市场的反应，上述组件制造商人士认为，光伏上市公司有实际业绩支撑，目前各个大类行业里，光伏是个不错的选择，市场也在慢慢认识到这一点。

至于机构观点，东方证券指出，近期各大组件和辅材厂排产较满，复苏速度超预期，而第三方机构上调预测规模，二季度出口数据亦有所佐证。

东方证券认为，二季度产业链全面降价显著提高了光伏电站的收益率，而大型电站装机环境通常较为空旷，防疫压力相对小，且组件到货开工后存在尽快并网回笼资金的诉求，需求韧性好于预期。考虑到欧美需求复苏快于疫情拐点以及国内竞价规模，维持全球装机120GW的判断，下半年旺季启动。

国金证券指出，尽管近期光伏板块在各种基本面边际改善信号的推动下已有较大涨幅，但下半年行业基本面逐季向上的趋势明确，当前板块估值在成长性板块中也仍属于偏低位置，后续产业链价格反弹、海外订单回暖都是潜在催化剂，维持板块推荐评级。