2020-06-02 11:14:38 WoodMac研究

澳大利亚国家电力市场NationalElectricityMarket(NEM)登记在册的可再生能源储备项目容量共计67GW，其中包括6GW在建容量及61GW已公示的项目。然而，鉴于目前澳大利亚市场电网拥堵情况较为严重，伍德麦肯兹预计该等项目未来开建及完工率或较低。

2019年，澳大利亚可再生能源投资体量仅有29亿美金，较2018年69亿美金的投资规模大幅缩减。我们判断主要原因有二，一是电网限制（维多利亚州、新南威尔士州和昆士兰州存在电网系统强度问题），二是大型发电证书的现货价格较低。

同年，澳大利亚新增风电和光伏装机容量共计约5GW，是亚太地区可再生能源投资的主要市场。然而，放眼2021年及以后，新投资或将大幅减少。若可再生能源仍要继续增长，澳大利亚亟需出台明确规划投资电网基础设施。

我们预计至2040年，澳大利亚新增可再生能源装机容量将超过30GW，而现有的输电基础设施仅能满足13GW容量的并网需求。因此，电网系统的可靠性与安全性是支持可再生能源增长的一大必要条件。

风电与光伏项目的平均边际耗损因子（marginallostfactors，MLF）也在逐步走低，这表明营收下降的风险越来越大。通常，MLF越高，代表营收越高。随着更多可再生能源项目并网，MLF或将进一步下降，投资方的不确定性将进一步增加。

总体而言，与风电项目相比，光伏项目MLF的降幅更大。但即使在同一州内，不同项目的MLF值也可能出现显著差异。

目前，开发商面临的并网风险不断增加。在现有的电网系统下，在建的可再生能源项目也可能无法按时接入电网，尤其是在维多利亚州西部，并网延误时间长达9个月以上。因此，伍德麦肯兹预计，现阶段，可再生能源的部署更依赖于电网设施而非可用的资源条件。

尽管项目开发、建设与并网进程受阻，但可再生能源的平准化度电成本（LCOE）将下降，且有一定的竞争力。即便是可再生能源项目配套混合电池储能系统，也能在未来五年内实现与燃气发电相当的成本水平。

澳大利亚开放的电力市场和高达1GW的可再生能源项目储备容量将持续吸引国际投资者。然而，投资者仍需对电网拥堵情况与MLF的影响保持谨慎态度。可再生能源项目的开发潜力有赖于未来更明确的电网设施投资，才能实现行业的可持续发展。