2020-05-29 09:33:41 IEA

随着Covid-19大流行的蔓延而展开的经济危机已经推高了人们的预期

2020年初，许多公司和投资者都对今年将带动电力行业的资本支出感到乐观，因为可再生能源，电网和诸如储能等灵活选择将受益。但是，随着Covid-19大流行的蔓延而展开的经济危机已经推翻了这些预期。

今天发布的《2020年世界能源投资》(IEA关于整个能源行业的年度投资和融资基准分析)中出现的画面令人发指，其中新兴的投资风险加剧了安全性和可持续性挑战。

这些风险以及可以动员投资以建立安全和可持续的电力系统的政策对策，在5月29日星期五举行的高级别圆桌讨论中占据了中心位置，来自政府和工业界的全球能源领导者参加了此次讨论。虚拟会议将由IEA执行董事Fatih Birol博士和英国商业，能源与清洁增长部长Kwasi Kwarteng共同主持。

对系统的冲击

根据新报告，今年全球电力投资将减少近800亿美元，降幅达到创纪录的10%，这将使支出下降到十年前的水平。这场危机凸显了现代社会对电力的依赖程度，但同时也挤压了健康电力部门赖以生存的资本流动。

2020年投资的限制因国家和技术而异，但来自两个方向。首先，由于需求疲软，价格下降以及在某些情况下未付款或递延付款增加，许多公司受到收入下降的打击。

风险最大的公司通常是基于化石燃料的电力生产商，它们依赖批发市场的收入。尽管其中许多目前受益于价格对冲，但这可能会在持续时间和范围上受到限制。在政策和企业购买者的支持下，按长期合同出售的可再生能源生产商具有更大程度的保护。但是，他们可能还面临着现金短缺的公用事业带来的日益增长的支付风险以及政策变化地区的市场风险。

其次，该行业必须适应锁定，流动限制和供应链中断的实际影响。结果，许多生产，运输和建设进度都减少了，从而推迟了支出，并将项目完成日期推迟到了将来。

预计到2020年，化石燃料发电厂的支出将下降15%。近年来，燃煤发电厂的投资已经急剧下降，这一趋势在2020年仍将继续。但是，尽管这些投资可能会下降，但不出来。随着煤炭产能的增加(集中在亚洲)超过了退休人数，全球煤炭总体规模继续增长。碳氢化合物收入的下降正在打击中东和北非等地区新建燃气发电厂的投资。

总体而言，可再生能源的资本支出(占电力行业总支出的最大部分)预计将在2020年下降10%。对可再生能源的投资表现优于其他发电技术，这反映了对风能，太阳能光伏和其他能源的支持性政策。可再生能源。

危机正在推迟某些项目的开发时间表。预计到2020年，散户太阳能光伏发电量将大幅下降，因为个人家庭和中小型企业在家里或在企业场所安装的太阳能电池板数量将减少。第一季度新的公用事业规模太阳能和风能项目的最终投资决策2020年的水平回落到2017年的水平，并远低于实现国际气候目标所需的水平。话虽如此，随着危机之前世界各地已经在进行的项目的进行，对海上风电和水电的投资(项目交付期较长的技术)将不断增加。

电力安全警告标志

发电投资只是故事的一部分。电网是当今电力系统的骨干，在清洁能源的过渡中它们变得更加重要。欧洲，美国，中国和其他地方正在采取举措，以提高电网基础设施的弹性和可靠性。即便如此，全球投资轨迹仍然令人沮丧。近年来，全球电网支出在许多国家(尤其是新兴经济体)一直在下降，预计到2020年将再次下降9%。

这种趋势，再加上对灵活的低碳电力的审批减少，天然气厂支出受限以及电池存储投资趋于稳定，应向决策者发出明确的警告。明天的电力系统必须保持可靠，因为清洁能源技术的兴起和需求电气化的趋势不断改变着它们，这些动力是由全球雄心勃勃的目标和承诺推动的。与快速发展的技术(例如太阳能光伏和电动汽车)相比，关键的电力基础设施的开发通常需要更长的时间。在这种情况下，当今在网络，灵活性和存储方面的投资水平与保障电力安全的未来途径不一致。

国家在投资中的作用各异

危机的结果是，公用事业和开发商在其未来收入以及为新投资融资的能力方面面临更多不确定性。在世界范围内，这在实践中如何发挥作用将有很大不同，这取决于公司的类型，政府的预算约束以及更广泛的金融和机构环境。在今年的《世界能源投资》报告中详细分析了不同地区最明显的变化之一，即发电和网络所有权中国家和私人行为者的各自作用。

在许多发展中经济体中，国有企业主导着火电和核电以及电网的投资。相比之下，尽管许多可再生能源项目依靠政府制定的激励措施以及与国有公用事业机构的合同，但私人行为者在可再生能源领域处于领先地位(水电除外)。

所有投资者都面临着新项目更具挑战性的环境

在欧洲，北美和其他发达经济体，到目前为止，一些大型公用事业和电力生产商在资本支出方面一直保持着强有力的指导。在某些情况下，一些人甚至在2020年第一季度增加了利润，这是因为可再生能源的使用量增加了。

尽管许多公用事业可以吸收收入的近期下降，但由于封锁的延迟影响了部署目标和收益，压力的迹象可能会变得更加明显，尽管许多政府已介入以延长时间表和资格来使用激励计划。对于利润率已经很小的较小公司(例如分布式太阳能开发商)和设备提供商而言，情况并不乐观。这些企业中有许多已经暂停了资本指导，并且有几家企业宣布到2020年第一季度的收入和亏损将低于去年同期。

即使在低利率的环境下，公用事业也面临着客户不付款的信用风险，银行也在重新评估贷款条件。公用事业公司的借贷成本可能会增加，尤其是在发展中国家。在竞争日益激烈的市场中，这是一个关键问题。同时，由于需求的不确定性和企业购买者的信用状况较弱，开发商可能会发现签订长期电力购买协议的机会较少。

发展中经济体在2019年占全球电力投资的55%。在过去两年中有所下降之后，由于中国投资活动的反弹，其份额到2020年将有所增加，而在中国，停工已中断了最初几个月的计划支出一年的时间现在放宽了。例如，中国国家电网公司最近增加了今年的计划投资。预计中国在一系列发电技术和输电基础设施上的支出将保持相对强劲。中国的投资还包括燃煤电厂。当局在2020年3月批准了另外8吉瓦的煤炭装机容量，这与在整个2019年获得投资批准的所有项目相近。

预计在南亚和东南亚，非洲和拉丁美洲部分地区的一些发展中经济体中，电力部门投资将出现最大幅度的下降。在这些地方，恢复前景最不确定。经济下滑加剧了急性融资缺口，国有电力公司正与许多其他紧迫的优先事项竞争，以寻求政府的支持。这些在所有电力部门交易中处于中心地位的国有企业的信誉度可能会恶化，尤其是在本国货币疲软导致以美元计价的债务激增的情况下。在没有可靠保证的情况下，这会增加延迟付款或违反与发电机的购电合同的风险。

电力部门投资的前景将取决于政府

电力部门中超过95%的投资要么由国有实体直接进行，要么对监管规定的特定激励和回报做出反应。因此，政府行动在塑造电力部门投资的总体环境，该部门参与者的财务状况以及银行和投资者可获得的融资成本方面起着巨大的影响。

危机加剧了电力系统未来安全性和可持续性的风险。流动性限制很可能成为投资的持久障碍，特别是在长期或资本密集型基础设施项目中。一些国家可能也不再依靠熟悉的碳密集型杠杆来促进经济发展，或者推迟更换较旧，污染更大的资产。

但是，也有机会。注重物有所值，相对快速的交付和环境收益应有利于清洁发电技术，特别是在电力行业，其中太阳能光伏和风能是新一代最便宜的选择之一，并且投资周期相对较短。如果可以接受的话，延长核寿命可以为可靠的低碳发电提供经济有效的选择。加强电网和集成智能数字技术的投资可以成为可持续经济复苏措施的组成部分。

公共金融机构的重要性将日益提高，尤其是在提供资金和担保以支持处于财务压力下的行为者方面。但是，适当的条件还可以释放私人资本的其他来源。可持续融资的推动力不断增长，特别是来自机构投资者的融资，自然适合具有可靠收入状况的资产，例如可再生能源和电网。尽管短期内金融市场的不确定性比比皆是，但再融资和收购的条件可能已经成熟，可以帮助降低融资成本并提高开发商的投资信心，因为他们知道他们可以迅速收回资金。

Covid-19大流行为能源带来了许多新的不确定性。但是，清洁，可靠，负担得起的电源仍保持其在未来战略和愿景中的地位。在动员投资以实现这些愿景时，政府不仅有责任有效利用其有限的资源，而且有责任提供投资者寻求的长期明确性。