2020-04-20 10:01:18 财联社 　 作者： 查道坤 刘梦然  

虽然一季度是光伏行业周期性的淡季，不过在疫情冲击下，国内光伏市场面对比往年更多的挑战。

据统计显示，截止目前已有37家光伏行业上市公司披露了2020年一季度业绩预告，有9家预净利超1亿，其中隆基股份以预计实现归母净利润16.5到19.5亿元，同比增长170.1%至219.2%的表现，依然稳占行业龙头地位。

隆基股份的强势也从侧面印证光伏行业两极分化的格局：在已披露业绩预告的37家企业中，除隆基股份等7家业绩预增外，超半数企业出现业绩下滑甚至陷入预亏。

行业“巨头”保持盈利

在目前已披露一季度业绩预告的光伏行业上市公司中，预计净利润最高在1亿元以上的企业有9家，分别为隆基股份、晶澳科技、东方日升、阳光电源、晶盛机电、先导智能、露笑科技、协鑫能科以及捷佳伟创。

其中，单晶硅产品制造商隆基股份预计实现净利润最高，今年一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润16.50亿元至19.50亿元，同比增加170.05%-219.15%。去年公司一季度净利润为6.11亿元。

对于业绩增长原因，隆基股份表示，2020年一季度，面对新型冠状病毒疫情的蔓延及复杂的外部经营环境，公司灵活调整生产经营计划。报告期内，受益于产能规模的扩大，隆基股份主要产品单晶硅片和组件销量同比快速增长，大尺寸硅片及高功率组件产品销售占比迅速提升，营业收入同比增幅明显;生产成本持续降低，产品毛利率同比增加。

净利润规模其次为晶澳科技，预计一季度实现净利润2.5亿元-3亿元，同比增长189%-247%。晶澳科技主要业务为硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售等，业绩增长主要来源于国际市场开拓力度加大，出货量同比增加以及加强成本管控，毛利率提高。

值得一提的是，在已披露业绩情况的上市光伏企业中，锦浪科技尽管净利润规模仅为0.58至0.6亿之间，不过其净利润同比增减759.07%至788.69%，目前增长幅度最高。

锦浪科技主要产品为组串式逆变器，是太阳能光伏发电系统不可缺少的核心设备，去年3月19日刚刚在深交所创业板挂牌上市。对于业绩增长的原因，公司表示第一季度订单饱满。因为疫情的原因，工厂恢复正常生产比计划延迟，对公司产出造成了一定影响，但公司积极开展复工复产工作，产能得到充分释放，产量也获得提升，一季度海外占比保持高位。

不过，随着海外疫情在二季度的扩散发酵，公司近期在业绩说明会上表示，疫情导致全球光伏市场面临供应链短缺、原材料价格上涨、物流受限以及需求削减等问题。若国外疫情持续发酵，将给公司中短期经营业绩带来严峻挑战。

对此，有行业人士告诉财联社记者，光伏行业已经表现出规模推动业绩的特点，无论是隆基股份还是晶澳科技，在近几年都有密集的扩产行动，因此在抵御风险的能力上也会强于规模较小企业。

不过，对于一季度一些光伏企业依然保持增长的原因，光伏行业人士丁文磊对财联社记者表示，这些盈利的企业大都是光伏行业的巨头，疫情对他们的影响还未在一季度显现出现，很多一季度的订单已经在年前给予了确定，所以一季度这些企业业绩依然保持大幅增加，但是二季度可能就不会好看。

疫情冲击多家业绩

值得注意的是，净利润规模在亿元线之上的企业并非“高枕无忧”，有多家企业出现业绩同向下降的情况。

以东方日升为例，虽然公司同样预计净利润在亿元线之上，不过预计1.6亿至1.85亿的净利润规模较去年同期仍然下降47.26至39.02%。公司去年一季度净利润为3.03亿元。

对于东方日升而言，公司去年刚创造近10亿元净利润的最好历史记录。根据公司2019年度报告显示，去年公司实现营业收入144.04亿元，同比增长47.70%;实现归母净利润9.74亿元，同比增长达319.01%。

对于业绩出现拐点的原因，除非经常性损益对公司净利润的影响金额大幅减少之外，公司还表示由于受新型冠状病毒肺炎疫情影响，公司上游供应商复工复产延缓、疫情管制等情况导致公司生产、物流周期延长。

此外，光伏逆变器制造商阳光电源也未能延续2019年业绩增长。业绩快报显示，阳光电源2019年实现营收和归属于上市公司股东的净利润分别为135.06亿元和8.91亿元，同比增长30.25%和10.09%。

今年第一季度主要受疫情影响，公司电站系统集成业务受影响较大，预计净利润1.45亿元至1.62亿元，同比增减-15%至-5%。对此，公司称随着国内疫情逐步得到控制，项目开工逐步增加，目前，阳光电源生产经营已恢复正常，后续将加快各板块业务推进，确保完成全年目标。

在电池及组件企业端方面，也有多家企业出现业绩下滑。先导智能预计一季度净利润0.87亿至1.26亿元，去年同期净利润为1.94亿，下降幅度达-35%至-55%。此外，易成新能预计实现净利润为0.1亿至0.13亿元，上年同期盈利30991.30万元，同比下降96.77%至95.81%。

对于业绩变动的原因，除部分公司表示受研发投入增加和毛利率下滑影响外，几乎都与新冠疫情有关。据财联社记者从业内人士处获悉，由于一季度经济难逃疫情影响，对于光伏行业而言，公司以及产业链上下游公司均受到复工延迟影响，加上在交通运输方面受管控压力也较大，人员和物资的限制也会影响业务的正常开展。

对此，苏州一家光伏企业的销售总监罗经理对财联社记者表示，海外疫情对光伏企业的影响还是很大，特别是那些重点布局海外市场的企业，因为海外市场今年的装机量已经下调，直接影响这些企业的出口量，对业绩也会产生更大冲击。

二季度海外市场变动大

事实上，由于扩产是龙头光伏企业维持盈利的基本手段之一，年初至今隆基股份、通威股份、晶澳科技以及中环股份等多家公司均先后抛出扩产行动方案，其中隆基股份仅拟投资建设嘉兴年产5GW单晶组件项目、腾冲年产10GW单晶硅棒项目和西安航天基地一期年产7.5GW单晶电池项目总投资额预计就有70亿元。行业扩产计划总投资额超过1300亿元的。

在行业密集扩产的行动下，是全国新增光伏发电装机量的萎靡。据国家能源局方面消息，2019年全国新增光伏发电装机3011万千瓦，同比下降31.6%，其中集中式光伏新增装机1791万千瓦，同比减少22.9%;分布式光伏新增装机1220万千瓦，同比增长41.3%。

对于2020年中国光伏新增装机规模，中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华曾表示，预计规模为40-50GW。此外，东吴证券研报也预计2020年国内新增装机40-50GW，海外预计将稳定增长，2020年有望达到100GW以上，较2019年的85GW增长18%。

不过，在疫情“黑天鹅”影响下，2020年光伏新增装机预期大幅波动，基于目前市场形势，王勃华将预期下调为35-45GW。

其中，专家预测2020年户用光伏市场5-7GW。不过，在实际光伏装机上，行业数据显示2月有多省市户用装机挂“0”，而总装机仅10MW，1～3月仅完成指标的4%左右，今年的户用光伏市场仍未真正起步。

此外，受海外疫情扩散影响，海外市场能否成为光伏企业业绩支撑也成为疑问。光伏制造业近年来保持增长的重要原因在于出口量的增加，对外出口成大幅上升之势。数据显示，2019年中国组件出口量已达66.6GW，占国内组件总产量月67.5%，同比增长18.2个百分点，主要龙头企业出口占比均在七成以上。对于出口占比一直处于高位的光伏行业而言，海外疫情必然对光伏出口造成较大冲击。

兴业电新分析认为，在海外公共卫生事件的冲击下光伏形势较为复杂，既有发达国家项目延期带来的不确定性，又存在新兴市场潜在金融风险对需求可能产生的冲击，当前尚无明显信号显示需求修复。鉴于当前需求判断仍具备不确定性，当下行业仍处于左侧位置。

此外，根据业内人士向财联社记者分析，3月后的出口影响将更为明显，疫情继续蔓延，将影响海外光伏项目的施工进度，从而影响相关光伏产品的需求。多数企业将面临出口压力倍增，产品价格全线杀跌的冲击。