2020-01-17 08:05:02 证券日报 　 作者： 龚梦泽  

作为美国有史以来最值钱的汽车公司，在过去半年时间里，特斯拉股价累计涨幅已超过200%。在超过通用汽车和福特汽车两家市值总和后，特斯拉如今的市值梦想直指1000亿美元大关。

《证券日报》记者注意到，根据2018年3月21日在特斯拉特别股东大会上批准的马斯克未来十年的薪酬方案，马斯克目前没有任何现金工资及奖励，其薪酬与特斯拉市值和经营业绩直接挂钩，约为2030万股股票期权，占2018年1月19日流通股的约12%。

这意味着，如果特斯拉的市值能超过1000亿美元，且持续的时间满足要求，马斯克就能够获得约169万股的股票奖励，按市值达到1000亿美元所需要的575美元的股价计算，股票奖励价值高达约批注9.72亿美元。截至1月16日，特斯拉股价报收518.5美元，总市值达到935亿美元，距离千亿美元市值仅一步之遥。

对此，恒大集团首席经济学家任泽平表示，当“硅谷基因”遇到“中国速度”，促成了特斯拉市值一路突破900亿美元。同时他预测，2030年特斯拉年销量将达到300万辆，海外市场营收占比将超过50%。

马斯克9.72亿美元股票

奖励有望入账

《证券日报》记者翻阅薪酬方案显示，特斯拉市值方面的要求总共分为12个层级，第一级为1000亿美元，后面每一级增加500亿美元，最高为6500亿美元;经营业绩方面分为营收和息税折旧摊销前利润两个方面，每一方面均有8个层级，营收方面最低为200亿美元，利润方面最低为15亿美元。

记者发现，在特斯拉市值达到每一层级的要求之后，经营业绩中的16项要求只需达到一项，马斯克就能获得约169万股的股票奖励。但经营业绩中的16项要求，每一项只能与市值匹配一次。

结合特斯拉财报数据显示，2019年特斯拉营业收入为214.61亿美元，已经超过了激励方案中200亿美元的最低要求。而随着上海超级工厂完成投产交付，今年特斯拉产量、交付量乃至200亿美元营收创新高几无悬念。因此马斯克获得股票奖励唯一的待达标条件即为公司市值。

“马斯克比任何时候都接近这一约定目标。”资深汽车分析师林示对记者表示，千亿美元市值意味着每股价值约575美元，多重利好下可能一个交易日不到10%的涨幅即可实现。

特斯拉亟待深入

开拓中国市场

2020年开年，利好因素使二级市场对特斯拉的乐观情绪积聚。然而，回顾特斯拉从2003年创立至今，曾数次濒临破产。而身为争议性人物，针对马斯克的空头名单更是堪称华尔街的“银河战舰”，这其中包括全球最大空头对冲基金Kynikos Associates、绿光资本、摩根凯瑞资本管理公司等。

2017年7月份，特斯拉首辆Model 3下线，严重产能不足使既定的年底周产5000台目标落空。为此，先是穆迪调低了特斯拉的信用评级，随后高盛更是直接在研报中建议客户抛售特斯拉股票。

2018年8月份，困扰特斯拉已久的Model 3产能爬坡仍难以解决，马斯克甚至因此声泪俱下;2019年上半年，受私有化风波、关店裁员、高管动荡等一系列不利因素影响，特斯拉股价从年初最高时的350美元急转直下，一度探底至年中的177美元。

转折点出现在了2019年10月24日，随着特斯拉宣布公司第三季度实现盈利1.43亿美元，超出华尔街预期，之后在短短三个月时间里，公司股价实现翻番。而在随后股价暴涨的几个月里，特斯拉的利好消息几乎都来自于中国。

2020年1月3日，特斯拉宣布国产Model 3基础车价补贴后售价29.905万元;1月7日，特斯拉在上海超级工厂首次向社会用户交付中国制造Model 3，并宣布启动中国制造Model Y项目。

需要指出的是，作为中国第一家外商独资的车企，特斯拉累计获得超过130亿元人民币的低息贷款，并且在政策上获得了“国民级”待遇，包括免购置税和政府补贴。任泽平表示，Model 3在美国市场已经成为现象级的产品，当务之急在于凭借自建工厂和低价政策将成功复制到中国市场，并着手推进Model Y以满足SUV用户的需求。