2019-04-10 08:40:32 证券日报

4月8日晚间，动力电池“一哥”宁德时代发布一季度业绩预告称，公司归属净利润同比上涨140%至170%，实现较大幅度的上涨原因主要是受到国内动力电池需求增长等影响。

业内普遍认为宁德时代一季度业绩增长略超预期。据高工产业研究院（GGII）统计显示，2019年3月份动力电池装机总电量约为5.09GWh，同比增长145%，环比增长127%。其中，宁德时代维持约44%的市占率。

不过，宁德时代一季度的业绩报喜，并不代表动力电池行业轻松，2019年补贴政策的落地，让新能源汽车链条企业都感到巨大的压力。

真锂研究创始人兼总裁墨柯对《证券日报》记者分析称，随着2019年补贴政策的落地，过渡期间各车企抢装，将带动动力电池装机量出现小高峰，这种情况将持续到6月25日，但之后或将发生变化，首先感到压力的将会是车企，随后将传导至动力电池企业。

补贴打对折施压企业降本

根据2019年新能源补贴政策，补贴幅度如预期有较大降幅，相较于2018年的方案，2019年纯电动乘用车补贴幅度降低47%-60%，新能源客车补贴幅度下降50%-55%，新能源专用车补贴幅度降低46%-59%。同时，地方补贴也将在过渡期后全部退出。

在补贴打对折的巨大压力下，宁德时代一季度发布了超预期的业绩预告。最新的数据显示，宁德时代预计一季度实现归属净利润9.92亿元至11.16亿元，同比上涨140%至170%；扣非净利润在8.88亿元至9.69亿元区间，同比上涨230%至260%。

对于一季度业绩的增长，宁德时代认为，主要受益于新能源汽车行业快速发展，国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增长；此外，公司前期投入拉线产能释放，产销量相应提升；另外公司持续加强费用管控，费用占收入比例降低。

对此多家券商都发布研报认为宁德时代一季度符合乃至略超预期。

财通证券认为，受新补贴政策发布延迟影响，新能源汽车在2019年一季度集中抢装，其中1月份-2月份新能源汽车累计销量为14.8万辆，同比增长98.9%。

不过值得一提的是，由于2019年新补贴政策退坡超过50%，新能源汽车产业链集体面临价格和成本的压力。

财通证券认为，宁德时代对内积极降本增效，通过产能爬坡，加速推动成本下降；对外不断开拓车际圈，如3月份与本田签订了约56Gwh的全球订单，加速走出海外。

宁德时代的“危机感”

事实上，在一季度业绩超预期的同时，宁德时代却显得颇为冷静，甚至释放出“危机感”。

据了解，宁德时代董事长曾毓群在今年3月份举办的第六届G20锂电峰会上表示，未来三年到四年，将会是动力电池及产业链上下游企业最为艰难的时期，尤其是在降本压力上，上下游企业将面临前所未有的挑战，这需要整个产业链协作配合共渡难关，能在这段时间快速扩大规模，并通过产品性价比综合优势占领市场份额，就会在未来全面电动化的过程中迎来市场巨大红利。

有分析人士指出，实际上对于动力电池成本降低的要求，国家层面早在2017年就已经制定出了相关的指导意见。按照《节能与新能源汽车技术路线图》的规划，至2020年，动力电池单体成本为0.6元/Wh，系统成本为1元/Wh；至2025年，单体成本为0.5元/Wh，系统成本为0.9元/Wh；至2030年，单体成本为0.4元/Wh，系统成本为0.8元/Wh。而目前主流电池企业电池包的价格，尽管与前两年已大幅下降，但是高性能磷酸铁锂动力电池包的价格仍在1.7元/Wh至1.8元/Wh，三元锂电池包的价格为1.4元/Wh至1.7元/Wh。仍有降价空间。

据悉，目前包括宁德时代在内的主流的电池技术思路是，继续发展高镍化技术体系，以提升续航里程，降低正极用钴量的应用思路，降低电池成本，提升产品核心竞争力。

在墨柯看来，未来三年到四年，对于国内新能源车企和电池企业都将会是一个充满挑战的周期，但是从更长远的未来考虑，这个周期又是企业必须面对并克服的挑战。而另一方面看，宁德时代已经展开布局，在海外市场，也有不少海外品牌车企对其充满信心，并给予了订单，而这种适时的危机感，才能够让企业有更长远发展。